巴非特写给股东的信一九鸿八三年.docVIP

一九八三年 去年登记为波克夏的股东人数由人，主要是由于我们与的合并案，但也有一部份是因为自然增加的速度，就像几年前我们一举成长突破大关一样。有了这么多新股东，有必要将有关经营者与所有者间关系方面的主要企业原则加以汇整说明尽管我们的组织登记为公司，但我们是以合伙的心态来经营查理孟格跟我视波克夏的股东为合伙人，而我们两个人则为执行合伙人而也由于我们持有股份比例的关系，也算是具控制权的合伙人我们并不把公司视为企业资产的最终拥有人，实际上公司只要股东拥有资产的一个媒介而已。对应前述所有权人导向，我们所有的董事都是波克夏的大股东，五个董事中的四个，其家族财产有超过一半是波克夏持股，简言之，我们自给自足我们长远的经济目标附带后面所述的几个标准是将每年平均每股内含价值的成长率极大化，我们不以波克夏规模来作为衡量公司的重要性或表现，由于资本大幅提高，我们确定每股价值的年增率一定会下滑，但至少不能低于一般美国大企业平均数。我们最希望能透过直接拥有会产生现金且具有稳定的高资本报酬率的各类公司来达到上述目的，否则退而求其次，是由我们的保险子公司在公开市场买进类似公司的部份股权，购并对象的价格与机会，保险公司资金的需求会决定年度资金的配置。由于这种取得企业所有权的双向手法，及传统会计原则的限制，合并报告盈余无法完全反映公司的实际经济状况，查理跟我同时身为公司股东与经营者，实际上并不太理会这些数字