[教学]螺纹钢期你货剖析.pptVIP

积厚风，起大翼 ——寻找政策的确定性;第一部分;本报告的主要内容;本报告的几个新意;;第二部分;结论：政策执行50%，行业供过于求;政策执行力至少影响7000万吨需求;冷轧相关行业：需求增幅快速回落;粗钢产量6.6-6.7亿吨，同比增加16%;市场库存：年底有望达到2000万吨;钢价：维持均价4000元以上的判断;钢价判断的具体说明：成本的判断;毛利：盈利增加不多;业绩：行业性亏损;第三部分;毛利的周期规律总结;钢铁的四类周期;价格增?毛利增;矿企和钢企的毛利历史变化;战略投资者：正在或即将进入最佳投资期;政策执行力度的不确定性;囤地、保障性住房强势执行的情况;强势执行，钢铁将进入一个新的行业周期;成本定价改变对周期运行的影响;第四部分;寻找政策的确定性;区域投资：大模样决定确定性;结构升级的最大受益者：耐火材料行业;结构升级的最大受益者：耐火材料行业;结构升级的最大受益者：耐火材料行业;并购：确定性较差，不如集团内的整合;并购：确定性较差，不如集团内的整合;估值：趋势性和安全性;投资建议;谢　谢