2008年美国债券市场概述.pdfVIP

2008 年美国债券市场概述 一、美国债券市场总体情况 2008年全年美国债券市场累计发行债券（不含货币市场工具）9.8万亿美元， 相比较2007年发行量10.26万亿美元，下降了4.34%。整个市场在信用危机加剧和 经济环境恶化的双重影响下愈发脆弱，在此背景下债券产品的新发行额度出现了 一定幅度的下降。预计2009年美国经济将持续下滑趋势，这会对债券市场产生进 一步的负面影响。 2008年全年，国债发行量比2007年上升了29.6% ，资金主要用来弥补联邦政 府预算的空缺。次级抵押贷款和家庭贷款数额的持续下降，造成了ABS产品发行 量的明显下滑。并且，由于非机构MBS发行者数量骤减，整个MBS市场受到了较 大影响，机构MBS产品承销标准的严格化也降低了机构MBS产品的发行量。违约 事件以及丧失抵押品赎回权事件发生率的成倍增加，房地产价格的下降，抵押贷 款要求的严格都将持续造成2009年债券市场的低迷。 美国债券市场主要券种发行量（2007vs2008 ） 单位：亿美元 2007 2008 2008 年比 2007 年增减 国债 44,940 58,230 29.60% 市政债券 4,873 4,523 -8.80% 联邦机构债券 9,418 11,083 17.70% 公司债券 11,000 7,024 -38.80% MBS 20,503 13,394 -34.70% ABS 5,097 1,372 -73.10% 全球 CDO 4,816 561 -88.40% 总计 102,654 98,195 -4.34% 资料来源：SIFMA 2008年末，美国债券市场的主要券种余额总量为33.5万亿美元，2007年末余 额总量为29.5万亿美元，同比增加13.56%。其中只有货币市场工具的市场存量与 2007年相比出现下降，其存量在2008年末为3.8万亿，同比下降7.3%。 图：2008年末美国债券市场的主要券种余额统计 单位：万亿美元 货币市场工具 3.8 资产支持证券 11% 国债 2.7 5.9 8% 18% 市政债券 2.7 8% 抵押相关债 券 联邦机构债券 8.9 3.2 公司债券 10% 26%