新兴铸管股份有限公司饱足财务报表分析.docVIP

新兴铸管股份有限公司财务报表分析 1公司基本情况简介 新兴铸管股份有限公司前身为始建于1971年的三线军队钢铁厂，由新兴际华集团有限公司(原新兴铸管集团有限公司)独家发起募集设立，以其钢铁及水泥等经营性净资产进行股份制改组，以社会募集方式设立该公司，1997年6月在深证证券交易所挂牌上市发行上市，目前总股本1，916，871，574股，上市以来向上市公司股东共募集资金56．79亿元，派现28．76亿元。公司是以离心球墨铸铁管及配套管件、钢铁冶炼及压延加工、铸造制品等为公司主营业务的上市公司，是国家520家重点企业之一。公司铸管生产技术、产品质量居世界领先水平，是全球离心球墨铸铁管最大的供应商之一，产品国内市场占有率约占45％，出口比例约为30％。截止2010年末，公司在其标准行业黑色金属冶炼及压延加工业板块市值排名11位，营业收入排名9位。主要持股股东为新兴际华集团有限公司，持股比例为49．33％。 2偿债能力分析 2．1短期偿债能力分析 上市公司的短期偿债能力是反映企业用现有资产偿还短期债务的能力的比率。主要是评价公司是否存在不能偿还短期债务的风险。短期债务的风险是通过公司的资产的流动性体现出的。上市公司的资产转换成现金越容易、转换成现金的速度越快，说明其资产的流动性越好，就说明了其短期偿债能力越强。其中，流动比率、速动比率和现金流动负债比这三个指标是从不同的角度来衡量企业资金流动性的大小，评价企业偿还流动负债能力的强弱(存货周转率将在下一节分析)。前两个指标主要是从静态的角度来考察，后一个是从动态的角度来衡量。通过计算，新兴铸管、大冶特钢和行业均值这三个比率的数据如表2．1所示，为了更直观的看到这三个指标的历年走势，图2．1，2．2，2．3为根据数据生成的2006年-2010年新兴铸管、大冶特钢和行业均值的变动图。 表2．1 2006～2010年新兴铸管、大冶特钢和行业均值短期偿债能力相关比率 　 　 2006年 2007年 2008年 2009年 2010年 流动比率 新兴铸钢 1.4 1.37 1.17 1.53 1.28 大冶特钢 1.01 1.19 1.1 1.1 1.24 行业均值 1.01 1.09 0.89 0.84 0.92 速动比率 新兴铸钢 0.6 0.62 0.49 0.47 0.5 大冶特钢 0.99 0.94 0.86 1.23 0.96 行业均值 0.44 0.46 0.68 0.61 0.6 现金流动负债比 新兴铸钢 26.25% 13.63% 18.14% 9% 9.03% 大冶特钢 6.54% 6.48% 29.90% 12.62% 1.82% 行业均值 43.02% 10.23% 26.28% 5.53% 21.84% 1、流动比率 流动比率是流动资产与流动负债的比率，计算公式为： 流动比率= （2.1） 流动比率反映的是企业运用流动资产偿还流动负债的能力，该指标值越大，说明了企业短期偿债能力越强。不过，若该指标过高则可能会导致企业流动资产占用过度，从而将降低资金的获利能力。实践认为该指标保持在2：1左右是比较适宜的，当然这是一个经验数据H。从表2．1和图2．1可以看出，行业的流动比率均小于2，在07到09年经历过小幅下跌之后，2010勉强回归到2006年的水平。在比较期间内，新兴铸管和大冶特钢的流动比率且都高于行业平均。2006年到2008年，大冶特钢和新兴铸管流动比率的差距在逐渐缩小，2008年时最为接近，分别为1．10和1．17，而后在2009年有较大差距，2010年趋于相同。从整体上来看，新兴铸管的流动比率始终要要高于大冶特钢，也始终在行业平均值之上，说明在短期偿债压力上来看，新兴铸管的压力要小于大冶特钢以及行业大多数企业。 图2．1 2006～2010年新兴铸管、大冶特钢流动比率趋势图 2、速动比率 剔除了流动资产中“可用性”差的项目出现的速动比率，能够更精确的评价企业短期偿债能力，其计算公式为： 速动比率= （2.2） 在公式2．2中，分子中的速动资产是指可以及时的、不贬值的转换为可以直接偿债的资产形式的流动资产。剔除的“可用性”差的项目，实践中一般指存货。通常实践的经验告诉我们，速动比率保持在1：1是恰当的。从表2．1和图2．2可以看出，新兴铸管的速动比率在比较期间内有小幅波动，但总体维持在1左右，并且变动的趋势和流动比率一致。新兴铸管的这两项指标都高于行业平均水平，也高于大冶特钢，这说明了新兴铸管的短期偿债能力要强于行业水平。在2009年，无论是流动比率还是速动比率，新兴铸管的比值都远远高于行业平均水平和大冶特钢，这不得不引起特别关注，并且在当年，企业拥有较多的货币性资产，企业是采取怎样的经