第六章2衍生工屏具市场.ppt

信用衍生工具衍生的风险 法律和监管风险 目前信用衍生工具大多是通过柜台交易，且多为非标准契约，因而契约的条款不合法或不规范的问题十分普遍，这一方面会带来法律风险；另一方面监管者对信用衍生工具的风险往往存在主观性认识和判断，由此可能放大监管的负面影响。 第五节 我国的衍生工具市场 我国衍生工具市场的发展 我国衍生工具市场的风险 我国衍生工具市场的发展 我国最早的衍生工具是在20世纪90年代初出现的。1990年10月12日，第一个专业化的批发市场——中国郑州粮食批发市场成立，这个批发市场引入了期货市场的交易机制。 1991年6月10日深圳有色金属交易所（SME）成立，是我国第一家以期货交易所的名义进行期货交易，并在同年9月28日推出了我国第一个期货商品标准化合约——特级铝合约。 我国衍生工具市场的发展 之后出现了期货交易所和期货经纪公司盲目发展的态势，交易所过多、品种重复、运作不规范等等问题浮出水面。 对此，从1995年起中国证监会对我国商品期货市场进行了整顿，调整了交易品种，实行了许可证制度，并只保留了三家期货交易所：上海期货交易所、郑州商品交易所和大连商品交易所。 随着监管的加大，法律法规的推出，目前我国的商品期货已基本走上了规范稳定发展的阶段。 我国衍生工具市场的发展 1992年6月1日，我国开始进行外汇期货交易，上海外汇调剂中心为我国第一个进行外汇期货交易的场所。由于当时