2018年正券投资实务四.pptVIP

二、持有期收益率 持有期收益率(holding period yield, HPY)，是指投资者在持有投资对象的一段时间内所获得的收益率，它等于这段时间内所获得的收益额与初始投资直接的比率。 （一）单期持有收益率 单期持有收益率只计算特定某一其间持有证券获得的收益情况，计算公式如下： 单期持有期收益率HPY=（资本利得＋股利或利息等收入）/证券期初价值 例题4-8:张先生去年以每25元价格买入一只股票，去年一年获得每股0.2元红利，一年后股票每股价格上升为30元，持有期收益率为多少？ 持有期收益率= [0.2+(30-25)]/ 25= 20.8% （二）多期持有收益率 而如果要计算在有价证券整个投资期内所获得的全部收益率则要进一步计算多期持有收益率，计算公式如下： 多期持有期收益率HPY=（1+r1）×（1+r2）× … ×（1+rn）-1 其中，在n年的收益率为rn 。 （三）年平均持有期收益率 多期平均收益率的含义是同种资产在不同时期的收益率的平均数，反映在某段时期内资产的平均收益水平。当投资期为多期时按照一定的方法所计算的每一期的平均收益率，有算术平均、几何平均和价值加权平均三种方法。 多期平均收益率的衡量方法有两种：几何平均持有期收益率和算术平均持有期收益率。几何平均持有期收益率是指在投资者在持有某种投资产品n年内按照复利原理计算的实际