第九章资神秘本结构决.pptVIP

第九章资本结构决策 主要内容 9.1资本结构的决定因素 9.2资本结构决策的内容 9.3资本结构决策的方法 9.1资本结构的决定因素 一、宏观经济状况 1、经济发展状况 一个国家的社会经济发展状况，决定了企业资本结构选择的空间范围。 2、金融制度及金融市场 一国的金融制度影响着企业融资合约达成的成本，以及投资者对企业管理 者的有效监督。 3、企业所处行业状况 通常，竞争性行业的企业，其负债率一般都较低。 4、税收优惠 税收优惠对企业的资本结构有重要影响。税收制度规定利息可在税前支付，这实际上减少了企业负债融资的成本。 9.1资本结构的决定因素 二、企业经营状况 1、企业成长机会及稳定性。企业成长性主要表现为企业未来的销售状况，对于高成长性的企业一般来说应保持较低的杠杆比率。 2、企业投资项目的性质。 3、企业规模。大企业可以较多的利用负债融资。  4、企业盈利性。营利性较强的企业可以叫多地利用负债资本，已取得更大的财务杠杆利益。 5、企业偿债能力及承担风险的能力。具有较强偿债能力、有承担风险能力的企业会选择较高的杠杆比率，反之，则倾向于选择股权融资方式。 三、企业的财务目标 1、利润最大化目标对资本结构的影响 这就要求企业在财务风险是党的情况下克里店牌债务融资，以尽可能地降低融资