第6章资本结卓卓构决策.pptVIP

财务管理中的杠杆效应，表现为由于特定费用（固定经营成本、固定财务费用）的存在而导致的某一财务变量的较小幅度变动时，另一相关变量以较大幅度变动。 1.营业杠杆的原理 营业杠杆，亦称经营杠杆或营运杠杆，是指企业在经营活动中对营业成本中固定成本的利用。 敏感指标（影响因素或自变量） ——产销量Q 变动指标（因变量） ——息税前利润EBIT（表示总资产报酬） 1.财务杠杆原理 财务杠杆，亦称筹资杠杆，是指企业在筹资活动中对资本成本固定的债务资本的利用。 权益资本成本通常是变动的，债务资本成本通常是固定的。 敏感指标（影响因素或自变量） ——息税前利润EBIT 变动指标（因变量） ——普通股每股净利EPS（表示权益资本报酬） 案例资料 ２．在证券市场上，该公司现有普通股股数1900万股，普通股每股高达26元，扣除发行费用，每股净价为24.5元。预计每股股利2.5元。收益年增长率为5%。若公司的资产负债率提高至70%以上，则股价可能出现下跌。　　３．公司尚有从银行取得贷款的能力，公司所得税率为33%　　假如你是财务经理，你将怎样制定筹资预案呢？ 案例资料——IT公司 财务经理会同财务部人员经过研究后，认为公司可以利用留存收益解决300万元的资金，其余1800万元则需要从公司外部筹集。为此，提出了如下两个方案：　　1．增发公司股