第三章公妙司价值评估.pptVIP

投资银行理论与案例 * 第三章 公司价值评估 【本章精粹】 公司价值评估的用途 贴现现金流法和乘数估值法的基本方法 不同估值方法的优劣比较 【章前导读】 吉利集团以18亿美元收购沃尔沃轿车 【核心概念】 估值乘数 价值驱动因素 可比公司 控制权溢价 * * 第一节 公司价值评估的基本思想 在购买企业或股权时，应当出价多少来购买？在出售企业或股权时，可以以什么价格出售？在企业公开发行股票时，如何确定发行价及募集资金规模？ 在企业进行重组时，通过重组能够产生多少价值？在企业准备开展新业务时，新业务能够给企业带来多少价值？以上问题都需要通过价值评估来解决。 * 一、公司价值评估的基本概念 公司价值体现在其拥有的各种资产上，包括实物资产和金融资产 在对资产进行价值评估前，首先应区分清资产价值的两种表现形式，即账面价值和市场价值。 在多数情况下，账面价值和市场价值存在着较大差异。 通常情况下，用来衡量公司的市场价值的指标有两个，分别是公司价值和公司的股权价值。 公司价值是一个公司中归属于全部投资者的价值，是公司未来产生的全部现金流贴现后现值的总和。 公司价值为公司股权价值与公司债权价值的总和： 公司价值=公司股权价值+公司债权价值 公司价值评估就是通过建立估值模型，计算公司价值或者其股权价值。 * 二、公司价值评估的局限性 1. 估值模型建立在众多假设基础上，存在较大的主