第5章不确定性决蛤策2010.ppt

Chapter 1 第五章 不确定性决策 Choice Under Uncertainty 本章概要 如何描述风险 风险偏好 降低风险 对风险资产的需求 本章概要 一般来说，在确定性下的选择相对简单. 当我们面对诸如收入、价格等变量不确定时，如何进行决策呢？ 风险描述 为了描述风险，我们必须知道: 1) 所有可能的结果. 2) 每种结果发生的可能性 (即概率). 描述风险 释义概率 某给定的结果将要发生的可能性 描述风险 释义概率 客观概率 基于事件过去发生的频率 描述风险 释义概率 主观概率 基于感觉或经验（利用或不利用观察到的频率） 不同的信息或处理同一信息的不同能力都会影响主观概率 描述风险 期望值Expected Value 所有可能结果的加权值. 将每种结果的概率作为权重 期望值---即用来测量预期的平均数 描述风险 一个例子 海底钻探投资: 两种可能的结果 成功-- 股票价格从 $30涨到 $40/股 失败 --股票价格从 $30跌到 $20/股 描述风险 例如 客观概率 100 开采, 25 次成功； 75 次失败 成功的概率 = 1/4 ；失败的概率 = 3/4 描述风险 例如: 描述风险 给定: 两个可能的结果对应的回报是X1 与 X2 其各自的概率为 Pr1 及 Pr2 描述风险 一般地，期望值可表示为: 描述风险 可变性 Variability 一个