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* 在30000～50000元的筹资范围内，其资金的边际成本为： Kw=20%×6%+5%×10%+75%×15%=12.95% 其余依次类推。 * 四、资金的边际成本（2） 边际资金成本的另一种含义是指企业进行项目投资时根据项目本身资产风险的大小调整计算出来的WACC，这个意义上的边际资金成本才能作为投资取舍的依据。对于这个问题的介绍，需要等到学习了资本结构理论之后才好展开。 * * (2) 资本资产定价模型法 ① 资本资产定价模型方法，即根据资本资产定价模型来确定公司权益资本的成本的一种方法。 ② 计算公式： Ks=RF+β(Rm– RF) * [例5-4]目前一年期国债利率为3%，平均风险股票必要报酬率为10%，A公司普通股β值为1.2。其（普通股）权益成本为： Ks = 3% + 1.2 ? (10%-3%) = 11.4% * ③ 使用该方法的优点: 在对公司权益资本成本进行估值时考虑了风险因素,而且不需要有公司股利分配资料,它广泛运用于不分配股利或股利增长率不稳定的公司。 * ④ 使用该方法的缺点： 这种方法首先要对Rm和β进行估值，由于这一工作难度较大，且难以精确，从而影响到Ks的精确度。其次，这种方法主要依赖历史资料，而经济是不断发展变化的，以此计算的Ks也难以完全反映今后公司权益资本成本的真实情况。 * ① 根据某项投资“风险越大，要求