北京海国鑫泰投资控股中心主体信用评级报告.pdfVIP

穆迪投资者服务公司成员穆迪投资者服务公司成员 发行主体概况 济韧性，中国经济企稳基调并未改变。 图1：中国GDP 增速 北京海国鑫泰投资控股中心成立于 2012 年， 由海淀国资中心以其持有的海国投和海国管全部 净资产出资组建，注册资本20.00 亿元。公司业务 经营范围主要包括投资管理和资产管理。2016 年， 公司股东海淀国资中心为公司提供货币增资 50 亿 元，截至 2017 年末，公司注册资本和实收资本均 为70.00 亿元，一级全资子公司共9 家。 自成立以来，公司通过资产重组、收购兼并等 资料来源：国家统计局 方式，构建规模化、专业化、多元化的发展模式， 一季度，GDP 同比增长6.8%，与去年三、四 形成了以能源化工技术为支柱产业，资本运作为纽 季度持平，但低于去年同期0.1 个百分点；名义GDP 带的战略发展格局，投资涉及能源化工技术、金融 同比增长10.2%，较去年底回落超过1 个百分点。 服务、房地产、物业经营与管理等领域，拥有了一 从生产端来看，规模以上工业与制造业增长走势分 批具发展潜力的企业。 化，采暖季环保限产措施结束并没有带动工业增加 截至2017 年末，公司总资产 1,301.14 亿元， 值回升，制造业同比走弱。从需求端来看，基建投 所有者权益合计 410.02 亿元，资产负债率为 资增速同比回落超过 10 个百分点，制造业投资持 68.49% ；2017 年，公司实现营业总收入 354.26 亿 续低迷，房地产投资逆势回升、民间投资回暖依旧 元，净利润31.66 亿元，经营活动净现金流9.02 亿 难以阻挡投资增速下行趋势；以社会消费品零售总 元。 额计算的消费弱于去年同期；进口虽然平稳但出口 本期债券概况 在3 月份再现负增长，带动一季度出口对经济增长 的贡献率重回负区间；新增社融较去年同期出现明 发行条款 显收缩，实体经济融资需求现走弱迹象，但一季度 本期债券发行规模为不超过 145 亿元（含 145 资金面较为宽松，债券融资回暖带动直接融资回 亿元），首期发行规模为不超过20 亿元，本期债券 升，宏观控杠杆背景下居民部门人民币贷款同比收 期限为不超过15 年期 （含15 年期）。 缩，居民部门降杠杆初见成效。从价格水平来看， 本期债券采用固定利率形式，单利按年计息， CPI 虽然在2 月份出现较大幅度攀升但3 月份再次 不计复利，逾期不另计息。每年付息一次，到期一 回落，PPI 涨幅持续收缩，通胀担忧减弱。总而言 次还本，最后一期利息随本金的兑付一起支付。 之，一季度经济开局平稳中隐忧已现，其发展势头 募集资金用途 值得高度关注。 后续宏观经济走势面临四方面不确定性。一是 本期债券拟募集资金不超过20 亿元，其中40% 春节假期因素的消退、采暖季限产措施的结束并没 拟用于补充流动资金，60%拟用于项目投资。 有带动生产如期回升，终端需求回暖存疑，后续工 宏观经济和政策环境 业增长依然存在不确定性；