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非投资情况 非投资情况:即先从项目取得资金，然后偿付项目的有关费用，如现有项目的转让。 在非投资情况下，净现值随i增大而从负值变到正值。只有当内部收益率小于基准收益率时，用基准贴现率计算的净现值将大于零，方案才可取。 例如，企业发行债券就是非投资的例子。 混合投资情况 要注意，用内部收益率来反映项目的盈利水平时，它只适合于纯投资的情况。 纯投资（pure investment)：指项目在该内部收益率下，始终处于占用资金的情况。形象的说，就像前面的常规投资，其资金偿付图都位于水平线的下方。（如图a）。 如图b，按定义求得使净现值为0的收益率为40%，图c为其资金偿付情况。 容易看出，该项目后两年不是处于资金占用的情况，而是资金利用的情况，也就是说，要求利用项目的资金在这两年在项目之外取得40%的资金盈利率。 我们称这种情况为混合投资(mixed investment) 使项目产生混合投资的内部收益率并不能真正反映项目资金的盈利水平。如果项目外的盈利率只有10%，则反映项目真正的盈利水平的内部收益率应满足： 求得i=12.48% 1 1 2 3 3 2 1000 1000 1500 860 1400 1400 1000 1400 100 140 860 1500 0 (a) (b) (c) 资金利用 凡是常规投资项目，即初始净现金流量为负，计算期内各年净现金流量的代数和