国债期货交易误区.PDFVIP

国债期货交易的误区 目录 1、 误认为国债期货交易时间与现货市场一致 2 2、 误认为国债期货的当日结算价就是收盘价 2 3、 误认为国债期货当日结算就是当日平仓 3 4、 误认为国债期货的最后交易日在月末 3 5、 误认为国债期货类似于股指期货采用现金交割 4 6、 误认为5 年期国债期货合约只能以5 年期、3%票面利 率的中期国债进行交割 4 7、 误认为国债期货的交割结算价和交割款项相同 5 8、 误认为投资者可以全权委托期货公司进行国债期货交 易 5 9、 误认为市价指令总能以最快时间和最优价格成交 .. 6 10、 误认为国债期货保证金低，更加适合散户参与 6 11、 误认为国债期货满仓操作就能挣大钱，忽略了满仓操 作的风险 8 12、 误认为国债期货开仓后无需每日盯盘 8 1 1、 误认为国债期货交易时间与现货市场一致 我国国债期货与现货市场的交易时间并非完全一致。国 债期货的交易时间分为上下两个时间段：分别为交易日的9 ： 15-11：30 （第一节）和13：00-15：15 （第二节），最后交 易日的交易时间为9 ：15-11：30 。然而一般来说，我国交易 所债券市场的交易时间为9:30-11:30，13:00-15:00；银行间 债券市场交易时间为9:00 －12:00，13:30－16:30。 因此，国债期货市场与现货市场的交易时间并非完全吻 合，投资者需要注意。 2 、 误认为国债期货的当日结算价就是收盘价 国债期货的当日结算价是指合约最后一小时成交价格 按照成交量加权的平均价，计算结果保留至小数点后三位。 如果合约最后一小时无成交的，以前一小时成交价格按 照成交量加权的平均价作为当日结算价。若该时段仍无成交 的，则再往前推一小时，以此类推。合约当日最后一笔成交 距开盘时间不足一小时的，则取全天成交量的加权平均价作 为当日结算价。 国债期货的收盘价是指合约当日的最后一笔成交价格。 2 3 、 误认为国债期货当日结算就是当日平仓 投资者参与国债期货交易，要注意当日结算与当日平仓 的区别，不要误认为自己的持仓会因当日结算而发生变化。 根据《中国金融期货交易所交易规则》规定，国债期货 实行当日无负债结算制度。当日交易结束后，根据当日结算 价进行合约盈亏、交易保证金及手续费、税金等费用的计算， 对应收和应付的款项实行净额一次划转，相应增加或减少投 资者保证金账户的资金。当日结算只涉及资金在盈余账户和 亏损账户之间的划转，并不影响投资者持有的合约头寸。不 过需要注意的是，如果当日结算后投资者的保证金不足，且 在规定时间内没有补足，那么下一个交易日投资者的持仓可 能被部分或者全部强行平掉。 因此，投资者应当注意当日结算与当日平仓不是同一个 概念，并需时刻关注自己的持仓盈利变化及保证金情况。 4 、 误认为国债期货的最后交易日在月末 一提到国债期货合约的最后交易日，投资者往往联想到 最后交易日在月末，其实不然。从国际市场上看，国债期货 的最后交易日一般根据各国期货交易所的惯例而定。欧洲期 货交易所将其国债期货的最后交易日定在交割月份的中上 旬。美国芝加哥商业交易所、澳大利亚证券交易所、东京证 3 券交易所等则将国债期货的最后交易日定在交割月份的下 旬。 从我国国情上看，由于我国资金市场在季末有资金和监 管的压力，市场容易出现异常波动。为了避开每季度下旬这 一敏感时期，保证国债期货交割的安全和顺畅，国债期货的 最后交易日定于合约到期月份的第二个星期五。 5 、 误认为国债期货类似于股指期货采用现金交割 国债期货采用实物交割的方式进行交割，当合约到期进 行实物交割时，可用于交割的债券包括一系列符合条件的国 债品种，其票面利率、到期时间等各不相同。可交割国债和 名义标准券之间的价格通过一个转换比例进行换算，这个比 例就是通常所说的转换因子，类似于商品期货交割时的升贴 水概念。 因此，国债期货的交割方式与股指期货并不相同，股指 期货采用现金交割，而国债期货采用实物交割。