房地产公司业绩响分析论文 .docVIP

房地产公司业绩影响分析论文 　　指标的选择 　　企业是一个动态的、功能复杂的社会经济基本单元，其经营与发展受到各种各样因素的影响和制约。然而，影响和制约企业经营与发展的因素虽然众多，但归纳起来不外乎为外部环境因素和企业内部因素两个方面。要想客观地评价众多因素的复杂关系，并定量地掌握这些因素对企业业绩的影响决非易事。因此，在综合评价房地产企业业绩的过程中，我们应当同时考虑影响企业业绩的外部环境因素和企业内部因素。其内部因素又主要集中于股权结构、资产状况、资本结构等方面，前人有大量研究资本结构对业绩的影响，本文不再对此研究，，同时考虑到数据的收集与处理，内部因素选择从股权结构、资产规模两个主要方面来研究。影响企业的外部因素也很多，而针对当前我国在物价上扬之际，国民经济发展迅速，不断提高银行利率的情况，所以本文跟紧时代，本论文选取同我国当前的形势关系紧密的几个指标，即从货币政策、物价变动、国民经济这些方面对我国上市公司各行业的主要企业的业绩进行评价。 　　被解释变量 　　企业经营业绩(CorporatePerformance)简单地说是指企业一定时期内利用其有限的资源从事各种生产、经营和管理活动而取得的成绩。本文在业绩指标的选择问题上主要参照了杜邦财务法，杜邦财务体系是一种运用广泛的综合财务比率分析体系，它是由美国杜邦公司的经理创造的，它从评价企业绩效最具综合性和代表性的指标一一净资产收益率出发，层层分解至企业最基本生产要素的使用、成本与费用的构成和企业风险，从而揭示企业实现股东权益最大化的基本途径和评价指标。其基本原理是将财务指标作为一个系统将财务分析与评价作为一个系统工程，全面评价企业的偿债能力、营运能力、盈利能力及其相互之间的关系，在全面财务分析的基础上进行全面财务评价，使评价者对公司的财务状况有深入而相互联系的认识，有效地进行财务决策。具体方法是从评价企业绩效最具综合性和代表性的指标一一净资产收益率出发，层层分解至企业最基本生产要素的使用，成本与费用的构成和企业风险，从而满足经营者通过财务分析进行绩效评价的需要。在经营目标发生异动时能及时查明原因并加以修正，并分析影响其决定因素及随指标变动的趋势，为企业加强财务管理，提高经济效益，实现股东权益最大化指明方向。净资产收益率是指企业一定时期内的净利润同平均净资产的比率。净资产收益率充分体现了投资者投入企业的自有资本获取净收益的能力，突出反映了投资与报酬的关系，是评价企业资本经营效益的核心指标。净资产收益率是一个综合性最强的财务比率，是杜邦分析系统的核心，同时也是综合评价指标体系的核心。它反映企业所有者的投资报酬率和企业筹资、投资、资产运营等活动效率，提高净资产收益率是股东财富最大化的基本特征。由公式可以看出:决定净资产收益率高低的因素有三个方面—权益乘数、销售净利率和总资产周转率。权益乘数、销售净利率和总资产周转率三个比率分别反映了企业的负债比率、盈利能力比率和资产管理效率比率。这样分解之后，可以把净资产收益率这项综合性指标发生升降的原因具体化，定量地说明企业经营管理中存在的问题，比一项指标能提供更明确的更有价值的信息。 　　l)净资产收益率的定义 　　净资产收益率=净利润/平均净资产 　　2)内容解释:①净利润是指企业的税后利润，即利润总额扣除所得税费用后的净额，是未作任何分配的数额，受各种政策等其他人为因素影响较少，能够比较客观、综合地反映企业的经济效益，能较准确地体现投资者投入资本的获利能力。②平均净资产是企业年初所有者权益同年末所有者权益的平均数，即:平均净资产:(所有者权益年初数+所有者权益年末数)/2净资产包括实收资本、资本公积、盈余公积和未分配利润。 　　3)指标说明:①通过对该指标的综合对比分析，可以看出该指标中的两个因素，一个是净利润，一个是平均净资产，净利润主要受销售收入、销售成本影响，而此两个财务指标同物价变动存在极大的相关性，物价的变动影响销售收入、销售成本的确认与计量。同时，平均净资产受该企业的资产负债率的影响。企业的资产负债率与我国当前货币政策存在正相关，如果其它条件不变，则平均净资产与我国的货币政策存在负相关;②净资产收益率是评价企业自有资本及其积累获取报酬水平的最具综合性与代表性的指标，反映企业资本运营的综合效益。该指标具有通用性强、适应范围广、不受行业局限等优点，所以该指标居于首位;③一般认为，企业净资产收益率越高，企业自有资本获取收益的能力越强，运营效益越好，对企业投资人、债权人的利益的保证程度越高。本文旨在讨论房地产公司业绩的影响因素，所以采用的被解释变量必须为代表公司业绩的指标。为简化起见，本文采用净资产收益率的变动率，笔者认为净资产收益率是公司财务指标体系的核心指标，净资产收益率的变动率能够代表公司业绩的变化。对指标净资产收益率的变动率