优先股与PPP模式浅析.pptxVIP

;优先股与PPP模式浅析;优先股是指依照《公司法》，在一般规定的普通种类股份之外，另行规定的其他种类股份，其股份持有人优先于普通股股东分配公司利润和剩余财产，但参与公司决策管理等权利受到限制。?优先股既像债券，又像股票，其“优先”主要体现在：一是通常具有固定的股息（类似债券），并须在派发普通股股息之前派发，二是在破产清算时，优先股股东对公司剩余资产的权利先于普通股股东，但在债权人之后。?当然，优先股股东在享受上述两方面“优先”权利时，其他一些股东权利是受限的。一般来讲，优先股股东对公司日常经营管理事务没有表决权，仅在与之利益密切相关的特定事项上享有表决权，优先股股东对公司经营的影响力要小于普通股股东。?;（一）优先股特点;（一）优先股与普通股之比较;（一）发行优先股的限制性规定; PPP模式，即Public—Private—Partnership的字母缩写，即“政企合作伙伴关系”。是指政府与社会资本之间，为了合作建设城市基础设施项目，或是为了提供某种公共物品和服务，以特许权协议为基础，彼此之间形成一种伙伴式的合作关系。并通过签署合同来明确双方的权利和义务，以确保合作的顺利完成，最终使合作各方达到比预期单独行动更为有利的结果。; ;  PPP项目操作流程：项目识别-项目准备-项目采购-项目执行-项目移交 财政部于2014年11月29日下发《政府和社会资本合作操作指南》（财金[2014]113号以下简称《操作指南》），可以看做是《财政部关于推广运用政府和社会资本合作有关问题的通知》（76号文）的落实和细化。《操作指南》的最大特点是覆盖了PPP项目的生命周期，对PPP项目的设计、融资、建造、运营、维护至终止移交的各环节操作流程进行了全方位规范。另，财政部制定了《PPP项目合同指南（试行）》（财金[2014]156号)，规范PPP合同管理 。; ; PPP模式是对整个项目生命周期提出的一种新的融资模式，它是政府部门、盈利性企业和非盈利性企业基于某个项目而形成的以“双赢”或“多赢”为目的的相互合作关系形式。 它首先必须选择一个由公共部门和社会资本共同组建的特别项目公司，政府部门通过招标方式选择企业或者个人参与到项目中来，并以特许经营合作的形式授予项目公司有一定年限的经营权（一般20-30年），允许项目公司通过该项目而取得相关利益作为回报。企业或者个人的特许经营期满后，无偿还给政府项目的全部设施。 ;在PPP项目的运作中，涉及多个参与方--政府部门、社会投资者、PPP项目公司、金融机构等，其职能和需求如下：; PPP模式选择是指具体运作方式的确定。PPP项目运作方式主要包括委托经营、管理合同、建设-运营-移交、建设-拥有-运营、转让-运营-移交和改建-运营-移交等。具体分析四种常见的运作方式： 1、 建设-运营-移交。即为BOT（Build-Operate-Transfer）。指政府和项目公司之间达成协议，政府给予项目公司特许权，让其在特许权期限内通过自己的资金募集方式，投资建设某一基础设施项目，并对其运营维护以收回成本并盈利。在特许权期限时间之后，无偿转让给政府。在这种模式下，首先由项目发起人通过投标从委托人手中获取对某个项目的特许权，随后组成项目公司并负责进行项目的融资，组织项目的建设，管理项目的运营，在特许期内通过对项目的开发运营以及当地政府给予的其他优惠来回收资金以还贷，并取得合理的利润。特许期结束后，应将项目无偿地移交给ZF。在ＢＯＴ模式下，投资者一般要求政府保证其最低收益率，一旦在特许期内无法达到该标准，政府应给予特别补偿。 一般适用于高速公路、机场、铁路、供水、停车场等项目。 ;? 2、建设-拥有-运营。即BOO（Build-Own-Operate），是BOT的一种衍生模式。其具体含义为是由政府或所属机构对基础设施项目的建设和经营提供一种特许权协议作为项目融资的基础，然后由本国公司或外国公司作为项目的投资者和经营者安排融资、承担风险、开发建设并经营该项基础产业项目，但是并不将此项基础产业项目移交给相应的政府或所属机构。 3、改建-运营-移交。即ROT（Renovate-Operate-Transfer），其具体含义为改建是指在获得政府特许授予专营权的基础上，对过时、陈旧的项目设施、设备进行改造更新；在此基础上由投资者经营20-30年后再转让给政府。这是BOT模式适用于已经建成、但已陈旧过时的基础设施改造项目的一个变体，其差别在于“建设”变化为“改建”。 ROT结构的运作阶段：1）可行性研究阶段，及时评估改建方案的财务模式；2）融资和签订合同；3）改建实施；4）运营收益；5）期满移交。