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漯河市城市建设投资有限公司2015年度跟踪评级报告.PDF
穆迪投资者服务公司成员穆迪投资者服务公司成员
漯河市城市建设投资有限公司2015 年度跟踪评级报告
发行主体 漯河市城市建设投资有限公司
基本观点
本次主体信用等级 AA- 评级展望 稳定
上次主体信用等级 AA- 评级展望 稳定 中诚信国际维持漯河市城市建设投资有限公司（以下简称
-
存续公司债券列表 “漯河城投”或“公司”）的主体信用等级为 AA ，评级展望为
发行额 上次债项信 本次债项信 稳定；维持“10 漯河城投债”的债项信用等级为 AA 。
债券简称 期限
(亿元) 用等级 用等级
中诚信国际肯定了漯河市良好的区域经济对公司提供的外
10 漯河城投债 10 2010/03/30~2017/03/30 AA AA
部环境、土地储备充足等因素对公司发展的积极作用；同时，中
注：公司为此次债券设立了专项偿债基金。
诚信国际也关注到资本支出压力较大、政策风险等因素对公司整
概况数据
体信用水平的影响。
漯河城投（合并） 2012 2013 2014
中诚信国际还考虑了公司设立专项偿债基金对“10 漯河城
总资产（亿元） 144.45 155.86 180.30
所有者权益(含少数股东权益) （亿 投债”还本付息的保障作用。
96.20 102.52 110.98
元）
总负债（亿元） 48.25 53.34 69.32 优 势
总债务（亿元） 36.15 35.30 42.02
主营业务收入(亿元) 5.93 10.93 11.24 区域经济发展良好，为公司提供了良好的外部环境。2014
EBIT(亿元) 2.47 2.50 2.72
年漯河市实现生产总值 952.3 亿元，比上年增长 9.2% ；实现
EBITDA （亿元） 2.79 3.03 3.22
经营活动净现金流（亿元） -4.88 4.15 -1.23 地方公共财政预算收入 62.9 亿元，比上年增长 16.4%。总体
主营业务毛利率(%) 44.67 25.68 36.77 经济实力和财政实力保持稳定增长态势，为公司提供了良好
EBITDA/主营业务收入(%) 47.16 27.69 28.69
总资产收益率(%) 1.82 1.67 1.62 的发展环境。
资产负债率(%) 33.40 34.22 38.44 公司土地储备充足，土地出让收入有保障。截至 2014 年末，
总资本化比率(%) 27.31 25.61
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