2011年卧宏观经济形势展望及期货市场策略.pptxVIP

2011年宏观经济形势展望及期货市场策略;; 2010年，主要商品价格走势经历了先弱势震荡、后单边上扬的走势。特别是下半年，随着欧债危机缓解及流动性有所释放，大宗商品迎来凌厉涨势，直至10月末，以中国加息为代表的新兴市场国家紧缩政策重提，商品和股市才迎来调整。 ;今天我们将从国际和国内两方面的经济展望入手，探寻市场的基本脉络： ;国际经济展望;国家（地区）;1、美国;1、美国;1、美国;1、美国;（1）经济复苏仍将遥遥无期 展望2011年，欧元区经济前景虽颇多坎坷，但乐观多于担忧。欧盟委员会11月29日预计，欧元区经济2010年将增长1.7%，复苏步伐快于二季度预测的0.9%；预计欧元区2011年GDP平均增长1.5%，2012年增长1.8%。 （2）欧债危机治理措施及效果展望 虽然最新预测结果表明欧洲经济复苏已经稳固，但欧盟尤其是欧元区内部经济不平衡现象仍在日益加剧。欧盟已经认识到，必须吸取希腊、爱尔兰等国欧债危机的教训，进行结构性改革，但调整的过程注定是漫长而痛苦的。 （3）欧元走势将整体偏弱 欧元不会因目前的主权债务危机而受到重创，欧元、美元、英镑和日元均面临各种困扰，但欧元在2011年一季度的前景更加暗淡。 ;（1）经济复苏缓慢而沉重 日元升值、通货紧缩2010年一直困扰日本经济。预计2011年日本受益于全球经济改善的出口将冲消日本国内消费疲软，全球经济改善成为锚定日本这个出口导向型经济体经济下滑的根本所在，我们认为2011年日本经济的基本面表现将有所改善。 （2）经济刺激政策将保持 预计2011年日本将出台进一步经济刺激政策，尽管我们认为这一决定在很大程度上将取决于市场趋势，日本央行在2012年底前将继续保持宽松立场，这是因为消费疲软意味着缺乏通胀压力，而且物价水平远低于日本央行1%的通胀目标。 ; 2010年，新兴市场国家在全球经济中扮演了更大的作用，尤其体现在对经济增长的贡献率上。根据国际货币基金组织(IMF)发布的数据，新兴经济体对全球经济的贡献率2010年接近100%，即新兴经济体这两年为全球“贡献了”全部的经济增量，当仁不让地成为了世界经济的发动机。 （1）经济增长速度将超过6% 国际货币基金组织10月份发布的《世界经济展望》报告称，预计2010年和2011年全球经济将分别增长4.8%和4.2%。其中，新兴和发展中经济体将分别增长7.1%和6.4%，远远高于发达经济体的2.7%和2.2%。 ;（2）全球市场份额进一步上升 ;国家（地区）;国内经济展望; 中国经济仍然处于由回升向好向稳定增长转变的关键时期，通胀被认为是现阶段中国经济健康发展的主要障碍。为此，中国政府的货币政策将从“适度宽松”转为“稳健”。加快转变经济增长方式将是“十二五”时期中国经济的主线。 我们将对以下7个方面进行探讨，以此展望我国2011年宏观经济 ;（1）货币政策 长期以来，中国货币增速超过GDP增速。2000年1月M2发行量约为11.5万亿元，2010年10月末M2发行量约为69.98万亿元，而同期GDP分别约为9万亿元和37万亿元，货币增长了500%，而GDP增长300%，表明中国货币增长对经济增长驱动力明显减弱了。预计2011年，中国全年广义货币M2增长14%~16%，银行信贷规模在8.0~8.5万亿元。 ;（2）财政政策 2011年我国将继续实施积极财政政策。由于经济企稳势头继续显现，2011年财政赤字规模可能缩减至10000亿元以下，略低于2010年10500亿元的水平。考虑到经济存量规模的扩大，预计2011年赤字率将降至2%-2.5%之间。 ;（3）货币政策工具运用 2010年，我国利率、存款准备金率、汇率“三率”均有所变动。预计2011年“三率”齐动的现象将再度出现。为进一步抑制通胀预期，缓解“负利率”状况，2011年央行可能进一步上调存贷款利率，而存款准备金率可以上调至20%左右。2011年我国将继续稳步推进人民币汇率形成机制改革，让人民币适度升值，改善外汇收支平衡，抑制输入型通胀。 ; （1）结构调整 节能环保、新一代信息技术、生物、高端装备制造、新能源、新材料、新能源汽车以及高速铁路等战略性新兴产业有望继续加快发展。战略新兴产业增加值以及投资增速将持续偏快发展，成为新的经济增长点。 （2）农业投资 农业部部长韩长赋表示：“十二五”时期，中国农业和农村经济要把保障国家粮食安全作为首要目标，把促进农民持续较快增收作为中心目标。具体来说，粮食安全的目标是：粮食播种面积稳定在16亿亩以上，粮食生产能力在1万亿斤水平上稳步提升。继续大幅度增加“三农”投入，巩固完善强化强农惠农政策，是中央