CPI与PPI之间传导路径的实证分析.docVIP

CPI与PPI之间传导路径的实证分析 廖启蓉，四川大学，专业：国民经 济学。 传统观点认为，PPI处于产业链的上游，CPI 处于产业链的下游，二者之间的传导路径应是由PPI 向CPI传导。而且因为成本加成的存在，CPI的涨幅一 般都大于同期PPI的涨幅。但是，2000年以来，PPI 与CPI频频出现“倒挂”现象，引发了众多学者对之 前的价格传导机制的质疑。本文利用VAR模型以及相 关系数分析方法，得出CPI与PPI是双向因果关系， 二者之间的传导路径是相互的。 关键词：CPI; PPI; VAR模型；相关系数 1?引言 PPI和CPI作为两个重要的价格指数，在分析和制 定货币政策、价格政策、居民消费政策以及进行国民 经济核算中发挥着十分重要的作用，国际上通常将二 者作为反映通货膨胀（或通货紧缩）程度、衡量国家 宏观经济情况的重要指标。研究CPI与PPI之间的传 导路径，有助于控制并引导CPI与PPI保持在一个健 康合理的水平，缩小二者之间的“剪刀差”，促进国民 经济健康有序的发展。 传统价格传导理论认为，价格波动一般都是从上 游的生产环节PPI向下游的消费环节CPI传导的，且 CPI的涨幅一般都会大于PPI的涨幅①。但观察我国近 年来CPI与PPI的数据发现，事实与这一规律并不完 全吻合，PPI与CPI屡屡出现“倒挂”现象。例如，2008 年5月，PPI同比上涨8.2%，涨幅比