第六章投资单项目财务评价.pptVIP

D，动态投资回收期 动态投资回收期可直接从现金流量表中求得： E，财务外汇净现值FNPV f 其评价标准与财务净现值的评价标准相同。 7.4几个评价指标的应用范围 内部收益率和净现值 净现值和净现值率 投资回收期 几个指标的应用范围 内部收益率 比较直观，能直接表示项目投资的盈利能力 但内部收益率过高或过低时缺乏实际意义 7.4.1内部收益率和净现值 收益率法是一种根据方案间的关系进行方案选择的一种有效方法。 但是对于长期投资问题，它并不是在任何情况下都是可以使用的。 各方案净收益不同的情况 有多个内部收益率的情况 差额内部收益率 一、各方案净收益不同的情况 本章中我们所考虑的情况都是在初期投资之后每期期末都产生均等的净收益的方案评价与选择问题。 但是，假如参加比较的各投资方案现金流量截然不同，那么收益率法有时就不能正确的反映各投资方案的优劣。 例子 某企业现有A、B两个投资方案，其初始投资额都为1000万元。 但A方案投资之后一直没有收益，直到第十年年末才有一笔5000万元的净收益； B方案初始投资之后从第一年年末开始每年年末均相同的净收益300万元。 假如基准收益率为10%，哪个投资方案有利？ B两方案的内部收益率为： A方案：5000×（P/F,IRRa,10）-1000=0，IRRa=17.5% B方案：300×（P/A,IRRb,10）-1000=0，IRRb=27