期权在企业风险理中的应用(下) .docVIP

期权在企业风险管理中的应用(下) 　　2．金融期权 　　随着业务发展，Ｋ公司决定进行扩大经营规模。 　　可转换债券。Ｋ公司需要筹集一笔资金，为了减轻财务压力，决定发行可转股债券５０万张，面值１００元，共计５０００万元。由于包含了在一定期限内可以选择是否转换为公司股票的权利，相当于附带出售了看涨期权，发行价格略高。当公司股票价格上升时，债券的持有者可履行转换权利而获得更大利益，公司也可以减少债券利息的财务费用，转换并不是一种义务，因此可以看作有价值的单向期权权利。 　　股票期权。又经营了一段时间，Ｋ公司决定在某些其它的企业参股，以增强资本的多元化与稳定性。在计划选购股票的期间，花费一定的期权费购买了某公司的股票期权，可以在３个月后用销售收入以执行价格购买股票，若是销售没有预算得这么顺利，也可以转卖这份期权。 　　汇率期权。Ｋ还公司打算将部分生产的产成品销售到国外，在国际贸易中，为了方便购货商，以争取市场份额，决定用外国货币对产品进行标价，计划１年可以得到销售收入１２００万外币，但都是通过应收账款，基本要到年底，银行账户才能收到货币。近期外国货币和本国货币的汇率在８．００上下浮动，Ｋ公司认为，汇率虽然变动幅度不如股票这样大，但是频率很高，而且货币数量多，如果收回资金的时候，本国货币升值，则会使预计的营业收入下降，将影响公司年度利润，但是如果用远期套期保值，在本国货币贬值的时候将无法得