期货投机与套利期货基础知识.pptxVIP

期货交易者依照其交易目的不同可分为两类，即套期保值者和投机者（包括套利者）。;第一节 投机;从交易目的来看，期货投机交易以较少资金作高速运转，以获取较大利润为目的，不希望占用过多资金或支付较大费用；套期保值交易通常是在进行现货交易的同时，做相关合约的期货交易，其目的是利用期货市场为现货市场规避风险。 从交易方式来看，投机交易主要是利用期货市场中的价格波动进行买空卖空，从而获得价差收益；套期保值交易则是利用期货市场中的价格波动，使现货市场与期货市场紧密结合，以期达到两个市场的盈利与亏损基本平衡。 从交易风险来看，投机交易是以投机者自愿承担价格波动风险为前提进行期货投机交易，风险的大小与投机者收益的多少有着直接、内在的联系，投机者通常为了获得较高的收益，在交易时要承担很大的风险；套期保值者则是价格风险转移者，其交易目的就是为了转移或规避市场价格风险。;二、投机的作用;三、投机者的类型;四、投机原理;（一）在建仓阶段 1、选择入市时机。 2、平均买低和平均卖高策略。 3、金字塔式买入卖出。 增仓应遵循以下原则： ① 只有在现有持仓已经盈利的情况下，才能增仓 ② 持仓的增加应渐次递减 4、合约交割月份的选择。 （二）在平仓阶段 1、掌握限制损失，滚动利润的原则。 2、灵活运用止损指令。 ;（三）做好资金和风险管理 1、一般性的资金管理要领。 （1）投资额必须限制在全部资本的50%以内。 （2）在任何单个的市场上所投入的总资金必须限制在总资本的10%到15%以内。 （3）在任何单个市场上的最大总亏损金额必须限制在总资本的5%以内。 （4）在任何一个市场群类上所投入的保证金总额必须限制在总资本的20%~25%以内。 2、决定头寸的大小。 3、分散投资与集中投资。; 进行价差投机的关键在于对期货市场价格变动趋势的分析预测是否准确，由于影响期货市场价格变动的因素很多，特别是投机心理等偶然性因素难以预测，因此，正确判断难度较大，所以这种交易的风险较大。尤其是从事当日交易的人都应小心谨慎。当日交易要求充足的时间和精神高度集中，交纳的手续费会很高，存在很大的代价和风险。;第二节 套利; 套利又分为期现套利和价差交易 期现套利是指利用期货市场与现货市场之间的不合理价差，通过在两个市场上进行反向交易，待价差趋于合理而获利的交易。 一般来说，期货价格和现货价格之间的价差主要反映了持仓费。如果价差远远高于持仓费，套利者就可以通过买入现货，同时卖出相关期货合约，待到合约到期时，用所买入的现货进行交割。这也是最常见的期限套利操作。; 价差交易是期货投机交易中的一种特殊方式，又称套期图利，是指期货市场参与者利用不同月份、不同市场、不同商品之间的差价，同时买入和卖出不同种类的期货合约以从中获取利润 。 在价差交易中，交易者要同时在相关合约上进行方向相反的交易，也就是说要建立一个多头部位和一个空头部位，这是套利交易的基本原则。 ; 跨期套利 价差交易 跨市套利 跨商品套利 跨期套利，是指在同一市场同时买入、卖出同种商品不同交割月份的期货合约，以期在有利时机同时将这些合约对冲平仓获利。这是最常用的一种套利形式 ，它与商品的绝对价格无关，而仅仅与不同交割期之间价差变化趋势有关。 ; 跨期套利实例 经研究5月合约与7月合约之间价差应该为-30元左右，现在5月合约为2530，7月合约为2572，价差为-42，远多于-30的价差，存在套利机会。 交易者对2003年5月与7月大豆合约进行套利交易，以2530元/吨的价格买入5月合约10手，以2572 元/吨的价格卖出7月合约10手，一周后，5月合约的价格下跌至2481元/吨，7月合约的价格下跌至2510元/吨，套利者可发出平仓指令，结束套利交易，结果交易者 在5月合约上亏损共计 （ 2530 － 2481 ）×10 = 490元， 在7月合约上赢利共计 （2572－2510） ×10 = 620元， 盈亏相抵，共计赢利130元（不计手续费） ; 跨市套利，是指在某个交易所买入（或卖出）某一交割月份的某种商品合约同时，在另一个交易所卖出（或买入）同一交割月份的同种商品合约，以期在有利时机分别在两个交易所同时对冲在手的合约获利。 但我国由于三家交易所之间的上市品种都不一样，因此只能进行与境外期货交易所的跨市套利。 ; 决定跨市套利交易的主要因素 ： 一是运输成本，离产地近的运输成本低，离产地远的运输成本高 ； 二是各地的收获季节不同 ； 三是各交易所所