第七章投资顺利决策原理.ppt

财 务 管 理 学 第六章 复 习 资本成本是资金使用者对资金所有者转让资 金使用权利的价值补偿，投资者的期望报酬就是 筹资者的资本成本。 综合资本成本是指筹资总额的成本，在数量 上它等于各项资本来源个别成本的加权平均数， 又称为加权平均成本。 个别资本成本主要包括资金筹集费和资金占 用费两部分。 第六章 复 习 资本成本率计算公式为： 长期借款KL=IL×（1-T）/B（1-FL） 长期债券Kb=Ib×（1-T）/B（1-Fb） 优先股Kp=D/P ×（1-Fp） 普通股Kc=Dc/Pc×（1-Fc）+G 留存收益Kr=Dc/Pc+G 综合资本成本率Kw=∑KjWj 第六章 复 习 综合资本成本率的测算 KW= KlWl+KbWb+KpWp+KcWc+KrWr 营业杠杆，是指企业在经营活动中对营业成 本中固定成本的利用。营业杠杆系数是指企业营 业利润的变动率相当于营业额变动率的倍数。其 测算公式是： DOL= 第六章 复 习 财务杠杆，是指企业在筹资活动中对资本成 本固定的债务资本的利用。财务杠杆利益，是指 企业利用债务筹资这个财务杠杆而给权益资本带 来的额外收益。 财务杠杆系数是指企业税后利润的变动率相 当于息税前利润变动率的倍数，它反映了财务杠 杆的作