金融结构与经蛤济增长北京大学林毅夫.docVIP

PAGE PAGE 45 金融结构与经济增长：以制造业为例 林毅夫 章奇 刘明兴 刘明兴感谢福特基金会和美国国民经济研究局对本项研究的资助。 （北京大学中国经济研究中心和中国社会科学院世界经济与政治研究所） 摘要 在经济发展的过程中，金融结构的演变主要取决于实质经济活动对金融服务的要求，以及不同的金融中介在企业融资中相应的比较优势。本文从金融结构在经济增长中所起作用的角度，通过对全球制造业1980～1992年数据的实证分析，试图证明一国的金融结构必须要和产业规模结构相匹配。我们主要考察了金融结构的两个主要内容：一是银行业的结构，即信贷资产在不同规模等级的银行间的分布状况；另一个是金融市场的融资结构，即金融资产在银行和股票市场之间的分布状况，或者说是直接融资和间接融资之间的比例关系。研究结果表明，只有当金融结构和制造业的规模结构相匹配时，才能有效地满足企业的融资需求，从而促进制造业的增长。 导言 金融体系和与经济增长之间的关系，很早就受到学术界的关注并对之进行了较为详细的讨论。无论是早期的研究者如Goldsmith（1969）、Mckinnon（1973）、Shaw(1969)，还是晚近的一些学者，如Stiglitz（1985）、Mayer（1990）、King和Levine(1993a, b)、Levine(1997)等，都一致认为金融体