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国际投资基金研究专题 主要内容 一 、国际投资基金概述 二、 国际投资基金特点 三 、国际投资基金分类 四 、国际投资基金发展历史 五 、国际投资基金发展现状 一、国际投资基金概念 （一）证券投资基金概念 证券投资基金（简称基金）是指通过发行基金份额，集中投资者的资金，由基金托管人托管，基金管理人管理和运用资金，以投资组合方式进行证券投资的一种利益共享，风险共担的集合投资方式。 世界各国对投资基金（Investment Fund）的称谓有所不同，美国称为共同基金，英国与中国香港称为单位信托基金，欧洲国家称为集合投资基金，日本与中国台湾称为证券投资信托基金。 （二）国际投资基金的概念 　 国际投资基金（International Investment Fund）即国际基金（International Fund），是通过汇集众多分散投资者的资金, 委托投资专家(如基金管理人) 按投资策略和一定的投资组合进行投资管理，为众多投资者谋利的公司或组织，是基金资本主要来源于国内但投资于全球金融市场的投资基金 。 二、国际投资基金的特点 1. 国际投资基金本质上不是产业资本, 而是货币资本, 主要从事财务投资, 以套利为目的。 2.在投资领域方面，最擅长在证券市场和货币市场投资, 很少直接投资（部分私募基金、产业基金除外）。 3.专家理财，组合投资。 4.选择性强，适合各类投资者。 5.投资范围广泛，全球多元化投资模式有效地分散了投资风险。 6.监管难度比较大。 三 、国际投资基金的种类 （一）从法律形式上，可分为公司型基金与契约型基金。 1.公司型基金就是美国所称的共同基金，是以盈利为目的,并依据公司法的规定而不是信托契约而设立的，受基金投资者的委托，通过发行股票来筹集资金并从事各种有价证券投资的股份有限公司。公司型基金涉及五个当事人：投资者、基金公司、管理公司、托管公司与承销商。 2.契约型投资基金是一种历史最为悠久并也被广泛采用的一种投资基金，指通过发行受益凭证筹资，由基金管理公司、托管公司、投资者以签订信托契约的形式组建的一种投资基金。目前中国内地设立的基金均为契约型基金。 （二）依据运作方式不同，可以分为开放型基金与封闭型基金。 1.开放型基金是指基金份额不固定，可以再合同约定时间场所进行申购赎回的投资基金，这里特指传统型开放基金。 2.封闭型基金是指基金在合同期内固定不变，基金份额可以在证券交易所交易，但是基金份额持有人不得申请赎回份额的运作方式。 开放型投基金和封闭投资基金的区别 （三）根据投资对象不同，可分为股票基金、债券基金、货币市场基金金、混合基金、衍生证券基金、黄金基金等。 1.股票基金以股票为主要投资对象，历史最悠久。在欧美国家，只要投资对象以债券为主，即使投资一些股票，也属于债券型投资基金。在日本，只有纯粹是债券投资，才算作债券型基金，若购入少量股票，便归类为股票型基金。 2.债券基金以债券为主要投资对象。 3.货币市场基金以货币市场工具为主要投资对象。 4.混合基金同时以股票债券等为投资对象，期望通过不同类别资产分散投资实现风险收益平衡。 5.衍生证券基金以衍生金融资产为投资对象，包括期货基金、期权基金、认股权证基金等，风险较高。 6.黄金基金是指以黄金或者其他贵金属及其相关产业的证券为主要投资对象的基金。其收益率一般随贵金属的价格波动而变化。 （四）依据投资目标不同，可分为增长型基金收入型基金与平衡型基金。 1.增长型基金追求长期资本增值，主要投资潜力股，高风险高收益。 2.收入型基金追求稳定的经常性收入，主要投资政府债券、大盘蓝筹股等稳定收益证券，低风险低收益。 3.平衡型基金既注重资本增值又注重当期收入，风险收益适中。 （五）根据投资理念不同，可分为主动型基金与被动（指数）型基金。 1.主动型基金力图超越基准组合表现。 2.被动型基金试图复制指数表现，力图获得市场平均收益水平，又称指数基金。其优势是：第一，费用低廉。第二，风险较小。第三，可以为股票投资者提供更好的投资回报。第四，指数基金可以作为避险套利的工具。指数基金由于其收益率的稳定性和投资的分散性，特别适用于社保基金等数额较大，风险承受能力较低的资金投资。 （六）根据募集方式不同，可分为公募基金与私募基金。 1.公募基金，可以面向社会公众公开发售。 2.私募基金，只能面向特定投资者非公开发行，投资金额要求高，投资者资格人数限制严格。私募基金又可分为私募股权投资基金（PE）、私募证券基金（PSF）等。 私募股权投资基金（PE） 红杉资本 贝恩资本