2014年国际油价走势暨供需动态分析年报.PDF

104 年1月 20日 國際油價走勢暨供需動態分析年報 委託單位：經濟部能源局 執行單位：台灣綜合研究院 2014 年國際油價走勢暨供需動態分析年報 104.01.20 本文首先回顧 2014 年國際油價走勢，及研究機構與投資銀行對 2015 年油價走勢之見解；其次，回顧過去一年原油市場供給與需求面 變動概況 ，以及國際能源機構對原油市場基本面之評估預期，藉以勾 勒出未來油市之整體展望 ；最後整理涵蓋 2014 年經濟面、消息面與 基本面之重要消息，並提出簡要結論。 一、國際油價走勢回顧與展望 2014 年上半年國際油價受地緣政治影響而獲得支撐，烏克蘭與俄 羅斯關係緊張，利比亞、南蘇丹境內衝突不斷，伊拉克 IS 組織崛起等 因素，拉抬國際油價呈現震盪走揚趨勢 。下半年國際油價主要受供需 基本面影響 ，在美國頁岩技術革命帶領下，該國原油產量屢創新高， 加上中東與北非等傳統產油區持續穩定供應原油 市場 ，而需求面卻受 制於全球經濟表現不佳，石油消費大國中國經濟成長趨緩、日本與歐 洲經濟成長裹足不前 ，導致原油市場供過於求 ，兩大指標原油價格如 溜滑梯般一路下跌 。 （一）2014 年國際油價走勢回顧 2014 年年初北美地區因強烈暴風雪阻礙原油生產與運輸作業，加 上烏克蘭東部親俄份子所引發境內武裝衝突 ，致俄羅斯受到歐美國家 經濟制裁，而利比亞反叛軍與政府建關係對立緊張，國際油價有上漲 動能；惟各國經濟數據表現不甚理想，加上伊朗和西方六強和談進展 順利，限縮 Brent價格上漲空間 。年中在伊拉克 IS 組織迅速攻占伊拉 克與敘利亞煉油廠下，激勵國際油價上漲至 2014 年最高點，紛紛站 上每桶 105 美元以上。年底原油市場供應充足，國際機構下修全球經 濟成長率，OPEC會員國面臨國際油價下行，採取降價手段以捍衛市 1 占率，並於部長會議決議維持每日生產 3,000萬桶配額，國際油價進 一步下挫至與2008 年年底相當水準 ，12月均價較 6月均價下跌 44% 。 2014 年各季國際油價走勢 分析如下： 1. 第一季（ 1月～3月）：暴雪侵襲北美地區以致原油運輸受阻，中東 與利比亞、南蘇丹等北非產油國政局動盪 未歇，加上烏俄衝突不斷， 以及東北亞地區異常低溫支撐取暖用油需求， 推升國際油價；惟亞 洲煉油廠相繼進行歲修、美國宣布試銷售 500 萬桶戰備儲油 ，與美 國聯準會 （Fed ）逐月縮減 QE規模 100億美元 ，並拋出可能提前升 息之消息影響，使油價回吐部分漲勢。2014 年第1季 WTI 、Brent及 Dubai現貨價格介於每桶 92~105 、106~111及 102~107 美元，其季平 均價格則分別為每桶98.61 、108.06及 104.43 美元。 2. 第二季（ 4 月～6 月）：奈及利亞部分油田因竊油與破壞行動而關閉， 烏俄爆發流血衝突令局勢升溫，歐美國家對俄羅斯實施新制裁手段， 然俄羅斯態度拒絕軟化， 以及伊拉克境內不同宗教派別衝突惡化， 與利比亞重啟港口恢復不如預期，帶動國際油價上漲； 此外， OECD 於Economic Outlook 下修今年全球經濟成長率預測值至 3.4% ， 加上歐洲央行調降基準利率，由 0.25%降至歷史新低點 0.15% ，並宣 布負利率政策，推升美元走強，國際油價承壓 。2014 年第2 季 WTI 、 Brent及 Dubai現貨價格介於每桶 99~107 、104~115及 101~111 美元，