富银基金说保险投的资基金.docxVIP

PAGE1 / NUMPAGES12 富银基金说保险投资基金 什么是保险投资基金 　　保险投资基金是由一家或几家保险公司发起设立，并由保险公司自己成立的管理公司来进行基金管理和运行的一种投资基金模式。作为介于直接入市与间接入市之间的一种重要方式，它与保险资金直接入市和通过拆借市场或者购买证券投资基金间接入市形成了国际上通行的保险资金介入证券市场的三种具体方式。 设立保险投资基金的必要性 　　1．保险公司正面临严峻的局面 　　虽然目前国内保险市场发展正处在成长期，但各家保险公司的经营状况却不容乐观。一方面，由于近几年市场竞争加剧，财产保险公司的业务费率下降，财产保险的承保利润也逐年下降。若提取已发生未报案赔偿准备金(IBNR)，则大多数财产保险公司的承担业务将出现亏损；人寿保险虽然发展较晚，但已经出现利差倒挂现象，而且将会越来越严重。另一方面，目前保险投资的范围狭窄，远不能满足保险公司经营和发展的需要。近年来，我国保险资金50％以上运用在现金和银行存款上，流动资金贷款占了绝大部分，同业拆借、股票和债券投资的比重低，这样的资金运用结构严重影响着保险资金源的优化配置。此外，保险公司还面临着营业税调高、银行利率频繁下调等不利的外部环境。为改善保险公司经营状况，通过设立保险投资基金的形式来提高保险资金在证券市场上的比重，按保险资金负债特性进行投资组合，是很有必要的。 　　2．从发达国家保险业的经验看，保险资金运用对保险公司的经营至关重要 　　保险公司的承保业务与投资业务是现代保险业的两个重要业务，其中保险投资业务已经成为现代保险公司生存和发展的重要手段。在大部分西方发达国家，保险公司既是保险公司又是金融资产管理公司，掌握着庞大的金融资产。它们的投资无所不包，几乎不受什么限制，投资范围遍布全球。一方面，保险投资业务的发展，将扩大保险公司的盈利，增强保险公司的偿付能力和经营的稳定性；而收入的增加，将使保险公司有能力降低保险费率，减轻被保险人的负担，提高保险公司的竞争能力。另一方面，保险投资业务的发展和获利可以弥补业务上的亏损，维持保险公司的生存和发展。从近期国际保险业的发展特点来看，保险公司的主要收益已经从传统的承保收益逐步转移为投资收益。1995年6月SIGMA对美、日、德、英、瑞士5国保险公司18年经营绩效的调查结果显示，这些国家除少数几年略有承保盈余外，其余年份都在亏损。但因每年都有较高的投资收益，故每年的税后利润率都保持在5％左右。 　　目前我国保险公司都把追求承保利润作为公司经营的主要手段，并通过严格承保、理赔等办法来确保利润的实现，这种理念会限制整体经营规模和最终经营利润的实现。我国现在保险资金运用率仅为5O％，而国外一般在9O％以上?。资金运用率低、投资工具少，使保险投资的收益水平非常低，这限制了我国保险业的发展和竞争能力的提高。我国的保险业如果没有投资收益作为基础，加入wTO后，在承保业务上是很难与国外保险公司进行价格(费率)竞争的。因此，在符合我国现有法规的条件下，通过设立保险投资基金来加强对保险资金的运用，以提高保险投资收益水平、增强保险公司竞争力，是很有必要的。 　　3．从保险资金入市现状看，并未达到预期目标，远远不能满足保险资金运用的需求 　　在一级市场的配售可使保险资金获得一份收益，在二级市场买卖已上市的证券投资基金也可获得较好的收益。然而，保险资金入市并未达到预期的目标。一些保险公司除积极认购新基金配售外，对在二级市场购买基金相当谨慎。究其原因，主要有以下几点：一是保险公司投资的态度和方式不尽相同，使保险资金的入市深度和广度受到了一定的制约；二是投资基金规模偏小，尚不足以容纳保险资金的大规模入市；三是目前市场上的基金个性不强，投资风格不明，往往跟着大盘走，缺乏板块效应；四是基金投资分配方案游离度太大，投资人无法准确掌握收益的高低；五是基金投资收益有待提高，基金的管理费用有待调整(我国为3％左右，国外最高为1％)；六是基金市场缺乏对基金公司的权威评级，保险公司在选择上增加了难度。目前的间接入市，保险公司即使是作为最大持有人，对基金的动作也没有发言权，无法控制入市资金的风险。而且在目前封闭式基金占据主流的情况下，保险公司只能被动地分红，其变现很难实现。为加快保险资金的入市步伐，发挥保险资金在证券市场上应有的作用，设立保险投资基金是一种很好的入市形式。 设立保险投资基金的作用 　　（一）对我国保险业的作用 　　1．保险投资基金可以满足投资需求 　　设立保险投资基金可以满足保险公司长期投资的需求，保持一个合理的资产负债结构。同时，保险业在产品设计上将更具竞争力，有利于保险品种创新，使国内寿险公司开发出适应保户需求的现代非保证型产品成为