第五章不确定性分析.ppt

不确定性分析 1、不确定性分析的概念 不确定性分析是指为了提高项目经济评价的可靠性，在项目经济评价中，以计算、分析各种不确定性因素的变化对项目经济效益的影响程度为目标的分析方法。也就是要分析不确定因素变化对方案经济效果的影响程度，以及方案本身对不确定性的承受能力。 2、不确定性产生的主要原因 （1）建设项目未来状态的不确定性。 （2）拟建项目数据的统计存在偏差。 （3）通货膨胀。 （4）技术进步和工艺变化。 （5）市场供求结构的变化。 （6）其他外部影响因素。 （7）资金筹措方式与来源。 （8）物资采购与供货时间。 此外，还有以下一些造成建设项目不稳定的原因：国民收入和人均收入的增长率的变化；有力竞争者的出现或消失；家庭消费结构的变化；需求弹性的变化；运费、税收因素的变化等等。 3、不确定性主要影响因素 （1）物价的变化； （2）投资额的变化； （3）建设工期的变化； （4）项目生产能力； （5）项目经营成本的变化； （6）年利率的变化。 4、常用的不确定性分析方法 （1）盈亏平衡分析； （2）敏感性分析； （3）概率分析。 生产能力利用率的盈亏平衡点BEP(f)： BEP(f)＝BEP(Q)/ Q0×100% 经营安全率：BEP(S)＝1－BEP(f) 注意：平衡点的生产能力利用率一般不应大于70%；经营安全率一般不应小于30%。 产品销售价格的盈亏平衡点:如达到设计生产能力时，产品销售价格的盈亏平衡点为： 盈亏平衡时单位产品变动成本为： 【例】某企业欲投资一条新产品生产线，其年设计生产能力为40000台，该产品售价为500元，固定费用800万元，变动费用1000万元，试确定盈亏平衡点，并判断项目的经营状况。 （二）互斥方案的线性盈亏平衡分析 设两个方案经济效果（E1、E2）受同一个共同的不确定性因素x的影响，且可表示成x的函数，即有： E1=f1（x ） E2=f2（x ） 当两个方案经济效果相同即E1=E2时，使其成立的x值即为两方案的优劣平衡点，结合对不确定因素x未来取值范围的预测，就可以作出相应的决策。 【例】建设某项目有两种生产方案，方案A初始投资为60万元，预期年净收益15万元；方案B初始投资160万元，预期年收益35万元。该项目产品的市场寿命具有较大的不确定性，如果给定基准折现率为15%，不考虑期末资产残值，试就项目寿命期分析两方案在各种生产规模下的优劣。 【解】设项目寿命期为n NPVA＝－60＋15（P/A，15%，n） NPVB＝－160＋35（P/A，15%，n） 当NPVA＝NPVB时， －60＋15（P/A，15%，n）＝－160＋35（P/A，15%，n）（P/A，15%，n）＝5 查复利系数表得n≈10年。 这就是以项目寿命期为共有变量时方案A与方案B的盈亏平衡点。由于方案B年净收益较高，项目寿命期延长对方案B有利。市场预测项目寿命期小于10年，应采用方案A；若寿命期在10年以上，则应采用方案B。 【例】某企业投资兴建一生产线项目，有自动化、机械化、半机械化三种方案，自动化方案固定成本600万元，单位可变成本为10元；机械化方案固定成本400万元，单位可变成本12元；半机械化方案固定成本200元，单位可变成本16元，试分析各方案在各种生产规模下的优劣。 【解】 设Q（万件）为产量，则各方案总成本为 TC1=CF1+CV1·Q=600+10Q TC2=CF2+CV2·Q=400+12Q TC3=CF3+CV3·Q=200+16Q 各方案总成本曲线见图。 从图可知，三条成本曲线两两相交于A、B、C三个交点。 当QQA，min{TC1,TC2,TC3}=TC3,选择半机械化方案； 当QAQ QC ，min{TC1,TC2,TC3}=TC2,选择机械化方案； 当Q QC ，min{TC1,TC2,TC3}=TC1,选择自动化方案； 令TC3=TC2，求得QA=50万件 令TC1=TC2，求得QC=100万件 故当生产规模小于50万件时，选择半机械化方案；当生产规模介于50-100万件时，选择机械化方案；当生产规模大于100万件时，选择自动化方案。 3、敏感性分析的步骤 （1）确定敏感性分析指标；（敏感性分析的指标应与技术方案的经济效益评价指标一致） （2）选定不确定因素，设定其变化范围；（包括：项目总投资、项目寿命期、固定资产残值、变动成本、产品价格、销售量、建设工期和基准折现率等) （3）计算不确定因素变动对分析指标的影响结果; （4）确定敏感因素。 （相对测定法和绝对测定法 或相对值法和绝对值法） 【例】某建设项目投资方案的现金流量表，其中的数据均为预