不确定性分员析及风险决策2.pptVIP

第六章 不确定性分析及风险决策 §6.3 概率分析 §6.4 多方案的风险决策 第六章 投资风险分析 §6.3 概率分析 概率分析是一种通过计算出项目净现值小于零的概率，定量测定项目风险的不确定性分析方法。这里假定项目净现值服从或近似服从正态分布，且各年的净现金流量是相互独立的。 例 项目期初投资135000元，第1年底开始有收益，项目寿命为5年，各年净现金流量可能取值及其相应概率见下表。试用正态分布概率法分析该项目的风险。 ①计算净现值的均值和标准差 表1 某项目各年净现金流量 第六章 投资风险分析 ②计算净现值小于0的概率 根据以上计算的结果，可以得出下述结论： 本项目的期望净现值为0.9928万元，但由于基础经济数据的不确定性，使本项目存在净现值小于0的可能性为16%的风险。至于这一项目是否采纳，就看投资者是否愿意为取得0.9928万元的期望收益，而冒着16%可能性的亏损风险。 应用正态分布概率法，还可以求得净现值小于或大于某个任意值的概率。 第六章 不确定性分析及风险决策 1. NCF和NPV是随机变量 影响项目经济效果的各种因素通常都是随机变化的，因此项目各期的NCF是一个随机变量，相应的NPV也是一个随机变量。这里假定NPV服从或近似服从正态分布，且各年的净现金流量NCF是相互独立的。如由于市场需求的变化，销售量是一个随机变量，导致净现金流量也