金融创新对投资型的影响 .docVIP

金融创新对投资转型的影响 　　一、区域金融创新对投资转型升级的影响作用机制 　　区域金融创新对投资转型升级的影响作用机制主要表现在三方面：一是减少交易成本。通过区域金融创新减少交易成本的主要原因是，应用现代信息技术和设备减少了空间距离所造成的成本费用，技术创新和市场创新的作用尤其显著。二是增加资产流动性。区域金融市场创新、产品创新和组织创新提供了更加丰富灵活的投融资渠道，使全社会资金融通更为顺利，从而满足了各类投资者的各种需求；同时，区域金融制度创新逐渐放松和消除了一些投融资限制，放宽了投融资者进入金融市场的门槛，大大增强了金融业对社会投融资需求的满足能力。三是降低价格风险。具有转移和分散风险功能的金融衍生工具创新，增强了金融系统稳定性，改进了市场有效性，降低了价格风险。产生上述作用机制的根本原因是，区域金融创新造成实际投资的利率敏感性减弱，而金融投资的利率敏感性增强。这是因为实物资本与债券、股票、货币等金融工具之间不具有完全替代性，不同资产之间不能完全替代，从而使得实际投资与金融投资对利率的反应不一致，即非对称性利率弹性。一方面，从实际投资看，传统经济学原理告诉我们，利率下降会导致实际投资上升，但区域金融创新增加了投资者资金获取渠道，提高了投资者资金的可获得性，从而改变了投资者对利率变动的反应模式，即使在利率下降情况下，实际投资上升并没有那么多，最终实际投资的利率敏感性随着金融