公司合作设立基金之合作协议.docxVIP

关于 海通创新资本管理有限公司 与 深圳前海创壹基金管理有限公司 合作设立定向增发基金 之 合作协议 2016年3月  一、基金设立背景 近几年来，定增市场持续升温，许多上市公司又开始掀起新一轮定增热潮。根据最新统计：截止2015年12月，今年以来有1256家公司公布定增计划，定增规模已达到10178亿元，相当于今年IPO募集金额的4倍多。 相对于一级市场的PE高风险、高收益的风险投资和股票二级市场高风险低收益的炒股投资，定向增发基金风险低、周期短、收益可观、可控性强。定增属于一级半市场，其投向主要是已上市的优质公司，周期较短，一般封闭期12个月。2012-2015年，定向增发基金业内平均收益高达81.3%，平均成功率接近90%。 二、基金设立原因 1、定增在资本市场中的重要地位 A股市场每年提供高达万亿的资产（2015年1.32万亿），其主要来源是IPO（首发）和定增（再融资）。 从下表的发展趋势看，再融资的比例越来越大，未来定增市场潜力不容小觑。 年份 募集金额合计 IPO统计 增发统计 配股统计 实际募集资金 家数 实际募集资金 家数 实际募集资金 家数 实际募集资金 2015 13200.2453 223 1450.7106 734 11708.1654 6 41.3693 2014 7556.3668 125 613.2654 474 6808.0778 13 135.0236 2013 4297.0925 2 305.1049 281 3521.5362 13 470.4514 2012 4533.0084 150 927.7003 156 3485.9385 7 119.3696 2011 7751.3118 277 2565.5129 190 4768.9796 15 416.8193 2010 9608.9078 348 4677.305 173 3502.5793 18 1429.0235 2009 4981.4107 111 1951.6091 134 2925.9949 10 103.8066 2008 3225.4463 78 1003.5434 138 2073.59 9 148.3129 2007 7587.302 121 4382.0741 178 2979.1909 7 226.037 2006 2625.6064 70 1599.2577 58 1022.2451 2 4.1036 2005 311.4253 15 54.8198 1 254.189 2 2.4164 2、定增成功率高、收益率高 （1）投资价格低 定向增发不是在股市购买股票，而是向上市公司直接批发购买股票，与股市价格相比，定向增发购买价格一般会有折价。投资价格低，风险更小，收益更高。 （2）股价上涨快 对上市公司而言，定向增发资金的核心用途一般以“并购项目”、“扩大产能”、“补充流动资金或解决关键问题”为主，无论是哪一种情况，对上市公司而言，一般都会构成重大实质性利好，利于股价快速上涨。很多上市公司并购项目期间停牌，经常出现在复牌后连续多日涨停，就是受此原因影响。 （3）受股市涨跌影响相对较小 由于定向增发对上市公司一般会构成重大实质性利好，这种利好往往会推动股价的持续上涨。所以，定向增发投资受股市涨跌的影响相对较小。一般情况下，如果是熊市，定向增发投资往往会相对抗跌；如果是牛市，定向增发投资往往会比股市更牛，成为牛市中的超牛股。所以，参与定增投资获取超额收益是大概率事件。 （4）投资周期短 定向增发投资一般锁定期为 1 年，一般周期 13-15 个月，最长不超过18 个月。投资周期短，资金回笼快，风险可控性强。 3、2016年定增投资迎来黄金时代 （1）价值低估，定增投资好时机 2015年5月至今，两市市值蒸发近32%，大跌过后，大量有潜力的股票价格被低估，此时正是参与定向增发的最好时机。同时中国正处于经济转型的重要历史时刻，政策呵护下股市慢牛乃众望所归，国企改革东风频吹，新经济有望取代旧模式，推动A股估值的系统性提升。在此背景下，参与定增投资，不仅可以分享个股成长收益、市场上涨带来的收益，还可以获得定增带来的折价收益。 （2）政策支持，定增标的极为丰富 2015年国务院发文取消审核上市公司并购重组，体现国家政策支持上市公司定增融资，促进产业转型升级的基调。原本计划IPO企业纷纷通过并购重组、借壳上市等方式进行融资。Wind数据统计，2016年将要实施的定增项目或超过800个，A股市场的定增投资标的极为丰富。 （3）质量优异的定增项目涌现 自2015年以来，质量优异的定增项目不断涌现，参与机构的眼光至关重要。海通创新充分发挥平台优势，有能力在琳琅满目的定增项目中遴选出质量优异的定增项目。 三、基金框架方案 本方案仅列出