（）利远率风险.pptxVIP

1 利率风险Interest rate risk 孟生旺 中国人民大学统计学院 /mengshw i=seq(0,0.3,0.01) A=5*(1-(1+i)^(-5))/i+100*(1+i)^(-5) B=5*(1-(1+i)^(-10))/i+100*(1+i)^(-10) C=5*(1-(1+i)^(-25))/i+100*(1+i)^(-25) plot(i,A,type=l,ylim=c(0,120),lty=1,col=1,xlab=市场利率,ylab=债券价格,main=面值均为100，息票率均为5%) lines(i,B,type=l,lty=2,col=2) lines(i,C,type=l,lty=3,col=4) legend(0.15,100,c(5年期债券,10年期债券,25年期债券),bty=n,lty=c(1,2,3),col=c(1,2,4)) 3 主要内容： 久期（duration）：马考勒久期，久期，有效久期 凸度（convexity）：马考勒凸度，凸度，有效凸度 免疫（immunization）: 久期和凸度的应用 现金流配比（cash flow matching） 4 马考勒久期（Macaulay duration） 假设资产未来的现金流为 Rt ，则资产的价格： 5 马考勒久期：现金流到期时间的加权平均数。 马考勒久期越