《公司理财目》课件第四章筹资成本分析.pptVIP

* 西南政法大学 * 三、经营杠杆 (一)经营杠杆的含义 在其他条件不变的情况下，产销量的增加虽然不会改变固定成本总额，但会降低单位固定成本，从而提高单位利润，使息税前利润的增长率大于产销量的增长率。反之，产销量的减少会提高单位固定成本，降低单位利润，使息税前利润下降率也大于产销量下降率。 如果不存在固定成本，所有成本都是变动的，那么边际贡献就是息税前利润，这时息税前利润变动率就同产销量变动率完全一致。 这种由于固定成本的存在而导致息税前利润变动率大于产销量变动率的杠杆效应，称为经营杠杆。 * 西南政法大学 * (二)经营杠杆的计量 只要企业存在固定成本，就存在经营杠杆效应的作用。但不同企业或同一企业不同产销量基础上的经营杠杆效应的大小是不完全一致的，为此，需要对经营杠杆进行计量。 对经营杠杆进行计量最常用的指标是经营杠杆系数。 所谓经营杠杆系数，是指息税前利润变动率相当于产销量变动率的倍数。(这里的产销业务量变动率既可以按产量或销量计算(假定产销平衡)，也可以按销售收入计算，其结果相同。) 其计算公式为： 经营杠杆系数＝息税前利润变动率/产销量变动率 DOL＝ 式中： DOL为经营杠杆系数； EBIT为变动前的息税前利润； ΔEBIT为息税前利润的变动额； px为变动前的销