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钢铁公司上市β系数实证分析论文 　　1 引 言 　　β系数是证券或证券组合与市场相互关联的一个概念和参数，是衡量证券系统性风险的重要指标。它已经被广泛应用于投资理论和投资实践，并发挥着重要的作用。 　　随着中国资本市场规模的扩大、证券法规的健全、运行机制的健全，我国的资本市场日益走向成熟。这样，我们就非常有必要结合中国资本市场的实际情况对国外的先进的资本市场理论进行规范与实证研究，而不是全盘照搬或全盘否定，其中就包括对卢系数的实证研究。本文对卢这一系统风险指数展开研究，并以上海证券交易所钢铁行业部分上市公司为实证研究对象。 　　2证券投资风险 　　证券投资风险按其性质不同以及能否分散，可以分为系统风险和非系统风险。在数量上，总的风险等于这两部分之和。非系统风险与系统风险的区别见表l。 　　3 β系数 　　1952年，马科维茨正式提出了投资组合选择模型，并提出了分散化投资原则，他也因此而获得了1990年的诺贝尔经济学奖。在马科维茨提出投资组合理论12年之后，威廉·夏普和约翰·林特纳(John Lintne)分别在1964年的文章《资本资产定价：风险条件下的市场均衡理论》和1965年的文章《风险资产的价值，股票资产组合的风险投资选择与资本预算》中，在马科维茨的研究基础上，相继提出了资本资产定价模型( Capital As-set Pricing Model-CAPM)[2].