美联储加息如期而至英、日维持宽松货币政策不变.PDF

国际观察 美联储加息如期而至 英、日维持宽松货币政策不变 ——东方金诚国际观察 （2018/12/17-2018/12/21 Vol.147 ） 来源 / 主权评级团队 谢文杰 何岩浩 白雪 【本周要闻】 美联储加息如期而至 2019年加息节奏料将放缓 通胀回落及脱欧不确定风险上升 英央行维持利率不变 日央行维持超宽松货币政策不变 经济及通胀前景难言乐观 泰央行加息抑制资产过热 未来具一定政策空间 墨西哥预算草案强调财政巩固 政策效果有待观察 【美国】 美联储加息如期而至 2019年加息节奏料将放缓 北京时间 12月 20 日 ，美联储 12月 FOMC会议宣布上调联邦基金利率 25个基点至 2.25％ -2.50％的目标区间 ，符合市场广泛预期。这是美联储本年度第四次加息。 东方金诚 ：劳动力市场保持强劲、通胀达标支撑本次加息。通胀走势将决定美联储未来加息 节奏。考虑到 2019 年税改效应减弱或导致薪酬及通胀增速趋缓 ，经济下行风险加大 ，预计 美联储明年加息两次 ，较 2018年四次加息节奏明显放缓。 请务必阅读正文声明 1 国际观察 【英国】 通胀回落及脱欧不确定风险上升 英央行维持利率不变 12 月 20 日 ，英国央行货币政策委员会以 9-0 支持维持利率 0.75%不变 ，同时维持国债购 买规模 4350 亿英镑、企业债购买规模 100 亿英镑不变 ，决议符合市场预期。 东方金诚 ：受汽油价格下跌影响 ，英国 11月通胀率小幅回落至 2.3% ，预计 2019年持续 降至目标 2%以下。叠加英国脱欧不确定风险上升和全球经济放缓等因素 ，英央行加息预期 下降 ，预计在脱欧决议确定前央行将维持目前利率水平不变。 【日本】 日央行维持超宽松货币政策不变 经济及通胀前景难言乐观 12 月 20 日 ，日央行货币政策决议 ，维持政策利率-0.1%不变 ，10年期国债收益率 0%不变 ， 同时维持政策利率前瞻指引、资产购买目标不变。 东方金诚 ：本次利率政策决议符合市场预期。考虑到外部贸易环境恶化、薪资增长疲弱抑制 需求型通胀上行 ，预计日本距达成经济及通胀目标仍需较长时间 ，央行短期内明显收紧货币 政策的概率不大。 【泰国】 泰国央行加息抑制资产过热 未来仍具一定政策收紧空间 12 月 19 日泰国央行上调基准利率 25个基点至 1.75% ，为 2011年来首次加息。 请务必阅读正文声明 2 国际观察 东方金诚 ：抑制房地产市场投机 ，引导资金脱虚入实 ，以及应对明年 2 月大选可能带来的 不确定性 ，是央行此次加息的主要原因。由于央行市场沟通机制较畅通 ，外部平衡改善增加 经济弹性 ，利率上调负面影响有限。东方金诚判断泰国央行未来仍具有一定的政策调控空间。 【墨西哥】 墨西哥预算草案强调财政巩固 政策效果有待观察 12 月 15 日 ，墨西哥财政部提交 2019 年预算草案 ，预计 2019 年赤字率为 2.2％ ，财政收 入/GDP为 21.1% ，财政支出/GDP 降至 23.2％ ，政府计划大幅削减行政机构开支 ，而增加 养老金和基础设施支出。 东方金诚 ：墨政府公布的预算目标较为谨慎 ，反映出新任左翼总统奥夫拉多尔正积极履行巩 固财政、控制债务的承诺 ，以平息市场对过度财政支出的担忧。但未来政策执行效果或因相 关利益方政治阻扰而减弱。 请务必阅读正文声明 3