8章股灯利分配决策.pptVIP

2、可使股票价格满足市场交易的需要。高股价会妨碍小额投资者的进入。通过派发股票股利，会增加发行在外的普通股数，从而使股价下跌，但由于有更多的投资者介入，将促进交易 （其作用类似于股票分割）。 第二节 公司股利政策 3、由于股东持有的股票数增加，有利于增强股东在股市的交易能力和获取资本收益的能力。 4、能够满足股东获利的心理需求。 第二节 公司股利政策 股票股利的不足 1、相对于现金股利，股票股利的管理费用过高（验资费用、注册登记费用等）。 2、分配股票股利需要交纳所得税。无论是由公司支付，还是由股东个人支付，最终都会给股东造成实质性的损失。 第二节 公司股利政策 （三）股票回购 是指企业在二级市场上购回发行在外的普通股。 股票回购会使股价上涨，使股东的股利收益转 化为资本收益。美国法律允许发行企业在发行 在外普通股20%以内购回本企业股票，英国法律 要求购回的股票以盈余公积为限。我国法律规 定股份公司一般不得采取股票回购形式。 第二节 公司股利政策 股票回购的动机 1、从股东利益出发分配企业超额现金。在盈利不变的情况下，使流通在外的普通股数减少，每股盈利提高，若市盈率保持不变，则股东持有股份的总价值将增加。 2、改善企业资本结构。当权益资本过大而负债比例相对过小时，可通过留存收益或举债回购本企业股票，使资本结构趋向合理。 第二节 公司股利政策 3、为股