第4章 资本预只算的基本原理.pptVIP

小结：现金流量估算的原则 税后现金流量 折旧的影响：折旧本身并不是真正的现金流，但它的数量大小会直接影响到企业的应纳税所得额和企业的所得税支出，从而影响到现金流入量的大小。 增量现金流量 沉没成本（忽略沉没成本） 机会成本（包括机会成本） 流动资产的净变动额 利息（全投资假设，不考虑利息） 外部效果（正外部效果：现金流入；负外部效果：现金流出） 税收（应为税后净现金流量，尤其注意计算固定资产残值收入时税收的处理。即固定资产账面价值市场价值，减免税金；账面价值市场价值，缴纳所得税） 投资分析决策的基础是现金流量，而非会计利润。 现金流量估算原则：现金流量应是增量、税后现金流量！ 项目：独立项目和替代项目（互斥项目） 独立项目：不受其他项目的影响而进行选择的项目，也就是说，这个项目的接受既不要求也不排除其他的投资项目。 替代项目（互斥项目）：指多个互相排斥，不能同时并存的方案。 项目A：NPV=-407.3 项目B：NPV=510.7 项目C：NPV=530.85 项目D：NPV=519.2 若四个项目相互独立，我们该接受哪个项目？ 若四个项目相互替代，我们该接受哪个项目？ 独立项目的现金流量估算 某生物制品公司投入了200万元开发出一种新的保健品。公司销售部门聘请专家进行市场调查，以便了解市场对该产品的需求，专家咨询费5万元已支出。 经调查预测，如果产品价格定在每盒20元