第18章 货币供给与货币需求..pptVIP

章节目标 货币供给 银行系统如何创造货币 央行控制货币供给的三种方法 为什么央行不能精确的控制货币供给 货币需求的理论 资产投资组合理论 交易理论: 鲍莫尔－托宾模型 银行在货币供给中的角色 自从盘古开天地，有三项伟大的发明：火、轮子和中央银行----威尔·罗杰斯 货币供给不仅由央行的政策决定，也由家庭的行为和银行的行为决定。货币供给等于公众手中的通货加上家庭在银行中的活期存款: M = C + D 因为货币供给包括活期存款，银行系统在其中起到重要作用 银行在货币供给中的角色 准备金 (R ): 银行没有放贷出去的存款. 对银行来说，负债包括存款，资产包括准备金和未偿还贷款 百分之百准备金的银行制度: 在这种制度下，银行把所有的存款作为准备金持有 部分准备金的银行制度: 这种制度下，银行只把他们的部分存款作为准备金 情景1: 没有银行 没有银行时： D = 0 ，M = C = $1000. 情景２: 百分之百准备金的银行制度 存款后,  C = $0,  D = $1000,  M = $1000. 百分之百准备金的银行制度不影响货币供给. 情景 3: 部分准备金的银行制度 现在货币供给$1800: 存款人仍有$1000 的活期存款， 但是现在借款人有$800 的通货 情景 3: 部分准备金的银行制度 现在货币供给1800美元: 存款人仍有1000美元的活期存款， 但是现在借款人有800美元的通货 情景 3: 部分准备金的银行制度 第二银行将把80% 的存款放贷出去，这时资产负债表将是： 情景 3: 部分准备金的银行制度 这时，发现总货币量为: 初时存款 = $1000 + 第一银行贷款 = $ 800 + 第二银行贷款 = $ 640 + 第三银行贷款 = $ 512 + … 银行体系中的货币创造 货币供给模型 基础货币，B = C + R 由央行直接控制 准备金－存款比率，rr = R/D 取决于银行的经营政策和管制银行的法律 通货－存款比率，cr = C/D 取决于家庭对其希望持有的货币形式的偏好 解货币供给模型: 货币乘数 如果rr 1，则 m 1 如果基础货币量变动?B，则 ?M = m ??B m 是货币乘数 货币供给的增加是因为一美元基础货币的增加 练习 假设家庭决定持有较多的通货而较少的活期存款 这种决定对货币供给的影响怎样. 解释对这种结果的直觉. 练习的答案 这种决定将使通货－存款比率增加，即?cr 0 cr 增加，m 的分母增加的程度大于分子增加的程度，因而m 值下降，导致M 也下降 如果家庭存款比例减少，银行不能有较多的贷款放出，这样银行系统不能创造更多的货币 思考：还可以考虑银行有超额存款准备金率的情形 三种货币政策工具 公开市场业务 法定准备率 贴现率 公开市场业务 定义: 联储对政府债券的买卖. 操作原理:当联储从公众手中买入政府债券时，为债券支付的美元增加了基础货币B，因而增加了货币供给M。 联储最经常使用的政策工具，几乎每天都在纽约债券市场上操作。 法定准备率 贴现率 定义: 联储向银行发放贷款时收取的利率 操作原理:当银行从联储借款时，准备金增加，这样银行能够发放更多的贷款，因而能够创造出更多的货币。 联储可以通过降低贴现率促使银行从联储借出更多的准备金的方式来增加基础货币B。 哪种工具经常使用 公开市场业务:经常使用。 改变法定准备率: 最不经常使用。 改变贴现率:大部分是象征性的; 联储是最终的贷款人，不能完全控制银行从贴现窗口借款的数额。 为什么联储不能精确的控制 M 家庭可以改变通货－存款比率cr，导致货币乘数 m 和货币供给M 改变 。 银行经常持有超额准备金 (超过法定准备率的准备金)。 如果银行改变其超额准备金，准备金－存款比率rr、货币乘数m和货币供给 M 将改变。 案例研究: 20世纪30年代银行倒闭 从1929年到1933年, 9000 多家银行停止营业。 货币供给下降 28%. 表 18-1: 货币供给及其决定因素: 1929 年与 1933年 表 18-1: 货币供给及其决定因素: 1929 年与 1933年 表 18-1: 货币供给及其决定因素: 1929 年与 1933年 还能再次发生吗? 自20世纪30年代以来，已实行了很多政策以防止那种大范围的银行倒闭 例如: 联邦存款保险，防止了银行的挤提和通货－存款比率的大幅波动。 货币需求 两种理论: 资产组合理论 强调货币作为价值储藏手段的作用，关键的观点是货币提供了不同于其他资产的风险与收益的组合。 与M2, M3