淡杠杆利益.pptVIP

第一节 经营杠杆 控制经营风险的方法 各因素对DOL及EBIT的影响 提价受到很多因素制约，因此控制经营风险的方法： 增加销售量；降低产品单位变动成本；降低固定成本比重 影响DOL的因素 与DOL的变化方向 与EBIT的变化方向 销售量Q (例15-4) 单位价格P 反方向 同方向 单位变动成本V 固定成本F (例15-2、5) 同方向 反方向 * 第一节 经营杠杆 四、经营杠杆与经营风险的关系 经营杠杆系数越大，经营风险越高 经营杠杆系数与固定成本的变化呈同方向变化。固定成本为零时，DOL=1。 固定成本不变的情况下，经营杠杆系数说明了销售变动所引起的利润变动倍数。 固定成本不变的情况下，销售额越大，经营杠杆系数越小，经营风险也就越小；反之也成立 DOL衡量经营风险的大小，不是来源。 * 第二节 财务杠杆 一、财务杠杆原理（一）财务杠杆（筹资杠杆） 财务杠杆指公司在资本结构决策中对债务资本的利用。 乙公司（适度举债）的EPS大于甲公司（全部股权融资）大于丙公司（举债过量） 项目 甲公司 乙公司 丙公司 普通股股本（面值1元） 100000 50000 50000 负债 0 50000 50000 资本总额 100000 100000 100000 息税前利润 （EBIT） 10000 10000