第二章 信用金属风险管理.pptVIP

第一节 资产组合理论 第二章 信用风险管理 第一节 信用风险概述 第二节 信用风险度量 第三节 信用风险管理方法 第一节 信用风险概述 本节内容安排： 一、信用风险的概念 二、信用风险的特征 三、信用风险管理的特点 四、现代信用风险的成因 一、信用风险的概念 1、传统的观点认为，信用风险是指债务人未能如期偿还其债务造成违约而给经济主体经营带来的风险。随着现代风险环境的变化和风险管理技术的发展，传统的定义已经不能反映现代信用风险及其管理的本质。 2、现代意义上的信用风险是指由于借款人或市场交易对手违约而导致的损失的可能性；更为一般地讲，信用风险还包括由于借款人的信用评级的变动和履约能力的变化导致其债务的市场价值变动而引起的损失可能性。 二、信用风险的特征 与市场风险相比，信用风险具有以下特点： 1、风险概率分布的可偏性 2、悖论(credit paradox)现象 3、信用风险数据的获取困难 二、信用风险的特征 1、风险概率分布的可偏性 企业违约的小概率事件以及贷款收益和损失的不对称，造成了信用风险概率分布的偏离。市场价格的波动是以其期望为中心的，主要集中于相近的两侧，通常市场风险的收益分布相对来说是对称的，大致可以用正态分布曲线来描述。相比之下，信用风险的分布不是对称的，而是有偏的，收益分布曲线的一端向左下倾斜，并在左侧出现肥尾现象。这种特点是由于贷款信用违约风险造成