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第1讲 股票投资学习重点 影响股票价格的核心因素。 第一基本面：企业经营过程中能否取得良好的盈利是影响股价的根本因素。 第二资金：资金主要是通过影响大盘走势来影响个股表现。资金行为分析是大盘分析的重要依据。 常见的分析基本面的四个方面主要是安全性 收益性 期限性 成长性。 安全性主要是通过资产负债表体现。 资产负债表指从过去到现在公司经营的总成果。能够比较客观的反映公司经营的总状况。 收益性主要是通过利润表体现。 利润表比较全面的体现公司的总的营业额产品毛利状况，企业净利润率水平，净资产回报率等。是考察企业获利能力的重要分析报表 现金流量表客观体现企业获取现金的能力。以及潜在的现金分红能力。 期限性对A股市场个股可以认定为非常长久。 成长性。往往通过有行业发展状况。行业潜在的社会需求规模。企业的营业收入和利润增长水平。企业市场地位来综合判断。 技术面分析的核心是解决市场资金流动方向问题。以求选择较好的交易时机。并不是简单的利用技术指标把握买卖点。技术分析在资金分析核心包括一资金对大盘的流向分析。影响资金行为的主要有利率水平。财政和货币政策。经济发展状况。投资渠道的回报状况等。二资金对个股的流向分析。往往通过盘口语言进行分析 课程的构成主要包括。 个股财务分析基础知识教学。主要解决个股质量高低问题 大盘和个股技术分析教学。主要解决根据大盘选择买卖时机问题 股理教学和投资技巧教学。主要讲解市场行为和机构投资者常用的投资方法。 如何合理构建盈利组合。通过组合投资规避无法预知的市场风险。 第2讲 现金在企业分析中重要意义 上市公司获取现金的主要手段有 一 企业经营所得 二 股权筹资 三 银行借债或发行企业债券 工业生产型企业现金的使用路线图 现金的支出包括 生产设备 原材料购买 人员开支。 企业生产的产品形成库存。进入市场就是商品。商品出手最终回报现金产生利润。 企业获取现金的困难 原因一 固定开支大 假设一笔年成本利率5%的10000元设备使用年限为20年 要求这笔投资一年取得10%回报 。那么实际使用过程中该资产年回报要求为5%加5%加10%等于20% 原因二 原材料成本过高 假定炼油业务的盈亏平衡点为每桶石油70美金 则当价格高于70美元时业务将发生亏损；钢铁行业当铁矿石成本高于80美金的时候则钢铁行业将发生亏损 原因三 人力成本开支过大 十年前一个建筑工人开支需要1500 现在需要8000 十年前北京市平均工资为2500元 而现在5000元 十年前广东东莞普通工人只需1000元现在需要3000以上 原因四 销售不畅通或者回款困难 销售不畅原因一 产品市场竞争能力市场丢失 销售不畅原因二 产品由于市场竞争跌价 销售不畅原因三 产品销售赊账销售过多 优质企业的现金特点 茅台公司的每股净资产 47元 每股现金含量 35元 青岛海尔每股净资产 3.9元 每股现金含量 3.9元 苹果公司每股净资产 23元 每股现金含量 13元 企业现金状况良好的企业共同优点 企业很少有赊账销售的问题 企业产品有较强的定价权 企业具有很强的成本控制能力 第3讲 存货是企业经营分析的核心 企业建立生产设备、企业招聘员工、企业经营生产购买原材料、企业负债都是为了存货→→→→→存货进入市场变为商品，商品完成销售变成收入 存货对股价的影响 一、某些商品生产需要大量的资本投入和固定资产投资。如果商品需要大量的固定资产投入。而固定资产又会产生折旧费用导致利润下滑。所以所有的高固定资产投入的企业都不会长期走牛。大部分时候处于熊股状态。 二、某些商品和服务需要高额的资本投入公司往往处于高负债状态。这需要偿还大量的银行利息。会导致公司的盈利极为困难股价走熊。 存货的价格总是波动的 存货的价格会发生波动对企业的收入影响很大 存货的销售情况也会发生波动对企业的收入影响也很大。 当商品的市场销售状况良好的时候股价往往容易上涨。 当商品的市场销售状况不好的时候股价容易下跌 存货的价格发生上涨的时候企业盈利会提高。股价上涨。 存货除了价格波动特点还存在贬值特点 快速贬值商品有 食品 饮料 中速贬值商品有 衣服 汽车 手机。。。。。 慢速升值商品有 房子 酒 存货和股价之间的关系 以服装为代表的企业 存货和股价成反比 以汽车为代表的企业 存货和销售状况成正比 销售额存货之间的比例一般要求大于5 常见的企业存货和股价的关系 食品行业在销售状况好的时候价格涨。。。玩具行业在销售状况好的时候价格涨 软件行业在销售状况好的时候价格涨。。。有色金属在价格上涨的时候股价涨 锂电池在销售状况好的时候价格涨 通信行业固定资产大不好涨 造纸固定资产过大不好涨 中药取决于市场销售状