第4章资进本成本和资本结构.pptVIP

资金成本是指公司筹集和使用资金必须支付的各种费用, 是企业为筹集和使用资金而发生的代价。 包括资金的使用费用和资金的筹集费用两部分内容。 ⑴筹资费用：是企业在筹措资金过程中为获取资金而支付的代价，如向银行支付的借款手续费；因发行股票、债券而支付的发行费等。它一般是在筹措资金时一次支付的，在用资过程中不再发生。 ⑵用资费用：是企业在生产经营、投资过程中因使用资金而支付的代价，如向股东支付的股利、向债权人支付的利息等，是资金成本的主要内容。 [例]某企业发行一笔期限为10年的债券，债券面值为1000万元，票面利率为12％，每年付一次利息，发行费率为3％，所得税税率为25％，债券发行价格为1080万元。则其资金成本为： Kb＝1000×12％×（1－25％）/1080×（1－3％）＝8.59％ 3.优先股成本 企业发行优先股股票筹资，同发行长期债券筹资一样，需支付筹资费用，如注册费、代销费等。 [例]某企业按面值发行100万元的优先股，筹资费率为4％，每年支付12％的股利，则优先股的成本为： Kp＝100×12％/[100×（1－4％）]＝12.5％ [例]东方公司普通股每股发行价为100元，筹资费率为5％，第一年末发放股利12元，以后每年增长4％，则： Ks＝[12/100×（1－5％）]＋4％＝16.63％ [例]公司增发的普通股市价为10元/股，筹资费为4％，刚发