金融学2011货典币银行学课件 第四章 金融市场ppt.pptVIP

四、衍生金融市场及工具 期货合约（futures）：标准化的远期合约 约定将来某一时刻进行买卖一定数量、规格商品的标准化合约 标准的商品数量、质量、交货日、交割地点。 有组织的交易所内交易 保证金制度----使风险扩大 每日平仓制度 收益曲线 现金支付差价，实物交易很少 商品期货（农产品，金属，原油） 金融期货（利率期货、外币期货、股指期货） /2011-04-07/128552114.html 四、衍生金融市场及工具 期权合约（options）：赋予期权的买方在规定的期限内按双方约定的价格或执行价格买进或卖出一定数量的资产的权利的合约。 期权费的确定 收益曲线 看涨期权（买进期权）、看跌期权（卖出期权） 与现实资产的买卖结合来避险、保值 四、衍生金融市场及工具 股票中的认购权证和认沽权证 认购权证实例：国电CWB1（580022） 两年期的认购国电电力（600795）股票的期权 存续起始日2008-05-22 终止日2010-05-14 初始行权价 7.5 最新行权价7.47 行权比例：1：1 国电电力（600795）：8.00元，当日涨幅：-1.36%（2010.4.15） 权证价值：8.00-7.47=0.53 武钢CWB1（580013）：1.81，当日涨幅：-9.64%（2010.4.15） 大幅溢价 四、衍生金融市场及工具 期货与期权的区别 期货合约是双向合约，权力与义务对等；期权合约是单向合约，买方拥有选择权，卖方只有按买方要求履约的义务。 期货合约施行每日清算保证金；期权合约付出期权费。 期货交易双方的风险与盈利机会无限且对等；期权买方风险有限收益无限，期权卖方则收益有限，风险无限。 四、衍生金融市场及工具 互换协议（swaps）：由交易双方协定，对双方未来支付义务进行彼此交换的金融交易。 货币互换：交易双方交换不同币种、相同期限、等值资金债务或资产。 ——作用：避免汇率风险 利率互换（调期）：交易双方在债务币种相同的情况下，互相交换不同形式的利率支付义务。（固定利率与浮动利率） ——作用：避免利率风险 五、外汇市场 外汇市场 参与者：银行、外汇经纪人、进出口商、外汇投机者、各国中央银行 有形市场与无形市场 现汇交易、远期交易、套汇交易 积极作用与消极作用 六、黄金市场 黄金市场概念 Def：黄金交换关系或买卖关系的总和，核心活动是黄金交易和黄金买卖。 市场主体 个人 政府 企业 金融机构 六、黄金市场 黄金市场上的主要机构 国际金商 黄金经纪公司（经纪商/自营商） 商业银行 对冲基金 中央银行（黄金储备的作用） 六、黄金市场 黄金市场分类 根据交易场所分类 欧式黄金市场——无固定场所（OTC） 伦敦和苏黎世黄金市场 美式黄金市场——期货交易所 纽约和芝加哥商品交易所 亚式黄金市场——黄金交易所 香港金银业贸易场、新加坡黄金交易所、上海黄金交易所 六、黄金市场 根据交割形式分类 实物交易——金条、金块、首饰、金币 账面划拨——节约成本，降低风险 黄金券交易——纸黄金交易 六、黄金市场 纸黄金：拥有黄金的证明 黄金存单——类似存款 投资者缴纳款项，银行或经纪商按当时的黄金现货价格，折算出所购买的黄金数量，但不将黄金交给投资者，而是记在黄金存单上；投资者可随时按现价卖出黄金或者要求交付黄金。 累计账户投资——类似基金 投资者每月或每季度定期缴纳款项，交易商或者经纪商将所收缴的款项在黄金市场上进行投资。 杠杆契约投资——类似期货 投资者支付黄金价格的20%其余由经纪公司垫付；到期后以约定的价格交割黄金。——以小博大 六、黄金市场 根据交割时间 现货交易：伦敦、苏黎世黄金市场（3%） 期货交易（黄金衍生产品）：纽约黄金市场（97%） 六、黄金市场 伦敦黄金市场 简单介绍 1919年伦敦金市正式成立，市场黄金的供应者主要是南非。 1982年以前，伦敦黄金市场主要经营黄金现货交易。l982年4月，伦敦期货黄金市场开业。 目前，伦敦仍是世界上最大的黄金市场。 六、黄金市场 伦敦黄金市场 时间：16：00~1：00（北京时间） 标准金成色：99.5%，重量为400盎司。 欧式黄金市场，OTC市场 定价规则：五大金行在“黄金屋”（Gold Room）每天制定两次金价，分别为上午10时30分和下午3时。 （定价过程） 六、黄金市场 目前，伦敦的五大定价金行 洛希尔国际投资银行（N M Rothschild＆ Sons Limited） 加拿大丰业银行（Bank of Nova Scotia－Scotia Mocatta） 瑞士信贷第一波士顿银行（Credit Suisse First Bosto） 德意志银行（DeutscheBank） 美