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财务管理 主讲：周旻 CH2财务管理基础观念 货币时间价值time value of money 1. 货币时间价值的概念 2. 货币时间价值的计量 货币时间价值的含义及本质 货币时间价值是指一定量的资金在不同时点上的价值量的差额。 首先，货币时间价值的真正来源是劳动者创造的剩余价值 其次，货币时间价值是在生产经营中产生的; 是没有风险和没有通货膨胀条件下的社会平均资金利润率。 1、货币时间价值是指货币经历一定时间的投资和再投资所增加的价值。 货币的时间价值有两种表现形式：利息、利率。 2、货币时间价值的计算 现值、终值、利息、年金 现值（Present value）：即一个或多个发生在未来的现金流相当于现在时刻的价值，又称为本金。 终值（Future value）：即一个或多个在现在或未来的现金流相当于未来时刻的价值，又称为本利和。 年金：等 额、定期的系列收支。 货币时间价值的计量 （一）单利终值和现值 （二）复利终值和现值 （三）年金终值和现值 单利终值和现值 单利是计算利息的一种方法。单利制下，只对本金计算利息，所生利息不再计入本金重复计算利息。 单利的计算包括计算单利利息、单利终值和单利现值。 例：某公司于2003年1月1日存入银行1000元，年利率为10%，期限为5年，将于2008年1月1日到期，则到期时的本利和为： F=1000 ×（1+10% ×5）=1500元 某公司打算在2年后用40000元购置新设备，银行年利率为8%，则公司现在应存入： P=40000/（1+8% ×2）=34482.76 复利终值和现值 复利是计算利息的一种方法，是指每经过一个计算期，将所生利息计入本金重复计算利息，逐期累计，俗称“利滚利”。 复利的计算包括复利终值、复利现值和复利利息。 1．复利终值 复利终值是按复利计息方式，经过若干个计息期后包括本金和利息在内的未来价值。 某企业从银行一次借入100万元。投资建设一项目，该项目建设期5年，银行规定，复利计息，年利率10%，则至建设期满的本利和是多少？ F = p ·（ 1+i）n =100×（ 1+10%）5 =100 ×（F/P，10%，5） =100 ×1.6105=161.05（万元） 复利现值 复利现值是指未来一定时期的资金按复利计算的现在价值，是复利终值的逆运算，也叫贴现。 某项目投资预计5年后可获利1000万元，假定投资报酬率为12%，现在应投入多少元？ P=1000 ×（P/F，12%，5) =1000 ×0.567=567（万元） 年金 年金是指一定时期内等额、定期的系列收付款项。租金、利息、养老金、分期付款赊购、分期偿还贷款等通常都采取年金的形式。 年金按发生的时点不同，可分为普通年金、预付年金、递延年金和永续年金。 普通年金 普通年金又称后付年金，是指发生在每期期末的等额收付款项，其计算包括终值和现值计算。 例： 6年中每年年底存入银行1000元，存款利率为8%，求第6年年末年金终值为多少。 F=A·（F/A，i，n） =1000× （F/A，8%，6） =1000 ×7.3359 =7335.9（元） 例：拟3年后还清100 000元债务，从现在起每年等额存入银行一笔款项。假设银行存款利率为8%，每年须存入多少钱？ F =A·（F/A，i，n） A=F/（F/A，i，n） =100000/3.2464 =30803.4 例：某公司租赁一台生产设备，每年年末需付租金6000元，预计需租赁5年，假使银行存款利率为10%，则公司为保证租金的按时支付，现应存入多少钱用以支付租金？ 解：p= A × （p/A,i,n) =6000 × （p/A,10%,5) =6000 ×3.791=22746（元） 假设某公司以10%的利率借款10万元， 投资于一个寿命为10年的项目，那么 每年至少要收回多少现金才能还清贷款本利？ p= A × （p/A,i,n) A =p/（p/A,i,n) =100000/6.1446=16274（元） 预付年金 预付年金又称先付年金或即付年金，是指发生在每期期初的等额收付款项。 某人每年年初存入银行2000元，银行利率为6%，则第5年年末本利和为多少？ F=A· [（F/A，i，n+1）-1] =2000 × [（F/A，6%，6）-1] =2000 ×（6.9753-1）=11950.6 某公司租用一楼层为办公场所，租期10年，10年中每年年初支付租金10万元。假设年利率为8%，那么这些租金的现值是多少？ P=A· [（p/A，i，n-1）+1] =100 000×[