第二章 国际储备(国际金融学-武汉大学,吉余峰)..pptVIP

第二章 国际储备 国际储备的性质： 国际储备的定义 国际储备的来源 国际储备的作用 国际储备的构成： 黄金储备 外汇储备 储备头寸 特别提款权 国际储备的管理： 国际储备规模的确定 储备货币构成的确定 外汇储备资产的运用 中国的国际储备： 中国国际储备的基本状况 中国国际储备规模的确定 第一节 国际储备的性质 一、国际储备的定义 国际储备是一国货币当局为弥补国际收支逆差和维持本国货币汇率以及应付紧急支付而持有的为各国普遍接受的资产。 国际储备与国际清偿能力 融通外汇资金的方式有两种：一种是动用该国预先存有的一笔国际储备资产，另一种是临时向外告贷。这两种融通资金的能力可称作国际清偿能力。 国际储备只是国际清偿力的一部分，是狭义的国际清偿能力。 二、国际储备的条件 必须具有流动性 必须被国际间普遍接受 必须具有无偿占有性 中国外汇储备状况(亿美元) 二、一国国际储备的来源 国际收支顺差 国际信贷中的债权 干预外汇市场所得外汇 黄金存量 分配的特别提款权 在基金组织的储备头寸 三、国际储备的作用 保持国际支付能力 干预外汇行市 有条件通过汇率政策支持本国经济发展战略 增强本国的资信 1、保持国际支付能力 预防性储备 若因外部冲击引发国际收支逆差，有预防性储备抵挡，就可缓冲对内部经济的消极影响； 2、干预外汇行市 交易性储备 若外汇市场波动过大，就必须将外汇平准基金入市干预； 3、支持经济发展战略 若实行进口替代战略，就必须同时实行本币币值高估的政策；而要维持这种政策，迫切需要外汇储备的支撑； 当1美元应兑换3元本币时，却允许进口商以2元本币换1美元，进口商会不高兴吗？ 4、增强本国的资信 外汇储备的多少是一国对外经济能力的体现；也是对外融资的资信保证； 你知道《圣经》中的马太效应吗？ 越是有钱人借钱越容易； 第二节 国际储备的构成 黄金是有史以来持续时间最久的国际货币； 它价值高、份量轻，易分割、不腐烂； 金银天然不是货币，但货币天然是金银。 卡尔·马克思 可靠的保值手段 纵观国内外历史，每当政经混乱、社会动荡、战争爆发；就易产生抢购黄金行为； 在旧中国曾经有小乱逃乡下，大乱逃国外之说； 匆忙外逃又能携带什么？唯有细软！ 外国无法干预 本国国库中的黄金，外国政府无法染指； 而以外币体现的外汇储备，发行国若为所欲为，你又有何法？ 历史上曾经有发行国废除过原发行的本币； 历史上也曾经有过冻结敌对国的外汇帐户； 你手上的黄金，又有谁能废除或冻结？ 内在价值比纸币稳定 黄金本身具有价值； 纸币只代表一定量的价值，其价值的稳定性取决于发行国的经济状况； 若由商业银行发行，则取决于发钞银行的经营状况； 黄金非货币化 世界黄金分布极不均匀 黄金供应严重不足 黄金价格难以稳定 货币形态的发展有其历史规律 黄金存量分布太不均匀 黄金产量供不应求 二战后40年,黄金产量增加1倍,世界出口贸易按价值计量增加35倍,按贸易量计算也增加了4倍多。 黄金价格难以稳定 战后1盎司黄金兑换35美元; 1985年香港黄金市场交易价格最高到过850美元; 黄金价格不稳,纸币的价值也稳定不了; 货币形态的发展规律 (1)实物货币－－商品货币－－黄金； (2)信用货币－－符号货币－－纸币； (3)无形货币－－电子货币 黄金非货币化的历程 1968年3月西方七国黄金总库宣布解散。 1969年9月基金组织创设特别提款权。 1971年8月15日美国政府停止美元兑换黄金。 1975年基金组织华盛顿会议，废除黄金官价制度。 二、外汇储备 储备货币的条件 1、在国际结算中广泛使用 2、可自由兑换 3、有渠道获得 常用的几种外汇储备有： 美元、德国马克、日元、英镑。 欧元1999年1月启动，2002年1月投放现金 美元概况 1949年，美国国库拥有的黄金占西方国家的总量的70％； 20世纪60年代由美元荒演变成美元灾； 70年代美元两次官方贬值； 90年代中期美元由下跌开始反