交易员铅笔学堂1～7全集.docxVIP

目录 TOC \o 1-2 \h \z \u HYPERLINK \l _Toc375081498 一、 交易员学堂第一课 我们倒卖风险 PAGEREF _Toc375081498 \h 1 HYPERLINK \l _Toc375081499 二、 交易员学堂第二课 一动感情，你就输了 PAGEREF _Toc375081499 \h 7 HYPERLINK \l _Toc375081500 三、 交易员学堂第三课 要开赌场，要有原则 PAGEREF _Toc375081500 \h 11 HYPERLINK \l _Toc375081501 四、 交易员学堂第四课 海龟交易法则的历史 PAGEREF _Toc375081501 \h 15 HYPERLINK \l _Toc375081502 五、 交易员学堂第五课 海龟交易法则的术与道 PAGEREF _Toc375081502 \h 18 HYPERLINK \l _Toc375081503 六、 交易员学堂第六课 自我实现的价格走势 PAGEREF _Toc375081503 \h 23 HYPERLINK \l _Toc375081504 七、 交易员学堂第七课 如何对待交易秘籍？ PAGEREF _Toc375081504 \h 28 交易员学堂第一课 我们倒卖风险 节选自《Way of the turtle》，与单纯翻译不同，这里贴出的是中国编译版，加入了一些实例与改写，以便于中国读者阅读。 作者 Curtis M. Faith 编译 红檀 高风险，高回报，玩的就是心跳。 交易员vs投资者 交易员与投资者有什么不同？有很多人做着交易员的事，却将自己称为投资者，二者的界限因此而模糊了。 投资者花钱买下东西，然后耐心等待，相信某一天这些东西会升值。注意，他们买的是实实在在的东西，他们等的是实实在在的时间。比如巴菲特，一个典型 的投资者，他买公司，不买股票。股票代表了公司，但是股票是“虚”的，他要买“实”的——这个公司本身，这个公司的管理团队、所有产品、市场形象。他并不 在意股票市场是否凸显这个公司的“正确”价值。实际上，他就靠这个来赚钱。同一个公司，股市上有市场的股价，巴菲特有自己的估价，当估价大于股价，巴菲特 拍板买进；当股价大于估价，巴菲特甩手卖出。他总是比市场更“正确”，他赚了数不完的钱。 交易员呢，不会买实实在在的东西。他们不买公司，不买粮食、原油或者金子。他们买股票、期货或者期权。他们不关心管理团队的能力，也不在意石油消费的趋势，更不去管咖啡的世界产量。他们只在乎价格。因此他们工作的本质，是倒卖风险。 市场的发展史，就是风险控制的发展史。金融市场就是为风险而生的，它今天依然发挥着控制风险的作用。 在现代市场中，一个公司常与国外供货商签订期货合约或者远期合约，以抵抗汇率波动对生意的影响。当然，他们也会跟上游企业签订类似合同，以防原油、铜、铝等原材料价格大幅波动。 原材料价格波动，或者汇率波动，都是商业运行的巨大风险。期货合同就是用来抵御这种风险的。签订这些合同的行为，叫做套期保值（hedging）。聪明的套期保值，可以给企业省下大笔的成本，使之不惧怕油价飞涨或者原材料市场波动。 以航空业为例，它们对燃油价格极为敏感，受原油市场影响颇大。当油价上涨时，除非提高机票价格，否则利润就随之下跌。而机票涨价会减少乘客，利润还 是会下跌。这时候怎么办？就得在原油市场买进期货，进行套保。西南航空公司已经套保了很多年，当油价从25美元涨到60美元时，它的成本几乎没有变动。事 实上，它做得太好了，以致油价猛涨多年之后，它85%的用油依然能以26美元的价格拿到。 这么多年里，西南航空公司的丰厚利润并非偶然。它的总经理早就意识到，航空公司的主业是载客航空，而非整天担心油价上涨。它们很好地利用了金融市场，在自己的公司门外，建了一堵原油市场防火墙。真是聪明！ 那么，是谁把期货合同卖给了西南航空呢，是谁让西南航空有了这堵防火墙呢？答案是交易员。 流动性风险vs价格风险 交易员，交易的是风险。世界上有很多种风险，每种风险，都对应着一类交易员。为了方便讲述，我们姑且把那么多种风险都归入两大类：流动性风险与价格风险。 流动性风险——短线操盘手 大部分交易员都跟流动性风险打交道，他们是短线操盘手。流动性风险是什么？当你想卖的时候，没人买；当你想买的时候，没人卖。就像“流动资产”中那 个“流动”一样，只有随时能兑现的资产，才是流动资产——现金，可以；股票，差不多；土地，就不行。这种随时脱手、随时兑现的流动性，与流动性风险内涵一 样。如果我们很好地规避了流动性风险，那想买就能买到，想卖就卖出。 比如，你想买XYZ的股票，这支股票的最后交易价格是30块钱。