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本章主要内容： 财务分析概述 财务能力分析 财务趋势分析 财务综合分析 实质：分解财务比率。 作用：解释指标变动的原因和变动的趋势，为采取措施指明方向。 核心指标：权益净利率、资产净利率和权益乘数。 第三章 财务分析 5) 期末每股账面价值(非现实价值)——理论上的最低市价。 纵横比较时可衡量公司的发展进度、潜力。 6) 每一元收益投资者所付出的价格。 连续较高，说明成长潜力大，声誉好，股东看好。 指标值过高或异常，风险过大。 7) 反映股东权益的市场价值与账面价值之间的关系。 计 算 每股收益 每股现金流量 股利支付率 每股净资产 市盈率 市净率 第三章 财务分析 四、发展能力分析 1.销售增长率 评价企业成长性和市场竞争力的重要指标。 2.资产增长率 从企业资产规模扩张方面衡量企业的发展能力。 第三章 财务分析 3.股权资本增长率 反映企业资本积累能力。 4.可持续增长率 反映企业内生性成长能力。 5.利润增长率 反映企业盈利能力的变化。 第三章 财务分析 第三章 财务分析 第三节 企业财务状况趋势分析 一、比较财务报表 比较连续几期报表对应数据，分析增减变化程度和原因。 二、比较百分比财务报表 将报表数据百分比化，直接可看出各自项目的增减变动。 三、比较财务比率 比较连续几期财务比率，分析说明企业财务状况的变动。 四、图解法 将数据绘制成曲线图，可看出其变化趋势和程度。 第四节 企业财务状况综合分析 第三章 财务分析 单一指标分析具有局限性。 趋势分析只限于单一企业自身财务状况的变化。 相关利益关系人需全面了解企业的财务状况。 企业自身前后期财务状况的变化 与同行相比的优劣 变化的缘由？ 第三章 财务分析 选取财务比率 全面、典型、变化一致 确定重要系数 确定指标分值上下限 确定指标标准值 计算指标实际值 给定每项指标的评分值 剔除异常变动比率的影响 行业平均先进水平 实际值除以标准值 关系比率×标准评分值 计算关系比率 计算指标实际得分 财务比率的实际计算值 财务比率综合评分法 第三章 财务分析 本章重点内容： 财务能力分析 杜邦财务分析 一、财务分析的涵义 1、狭义：财务报表分析。 2、广义：以财务报表(主要)和统计资料、业务核算资料、经济调查资料为依据，采用专门方法，系统分析和评价企业的过去和现在的经营成果、财务状况以及现金流量等，为改进企业的财务管理工作和优化经济决策提供重要的财务信息。 第一节 财务分析概述 第三章 财务分析 二、财务分析的目的 第三章 财务分析 1.投资人:资本盈利能力、抗风险能力、竞争能力 2.债权人:偿债能力 3.管理者:各方面的能力 4.供应商:商业信用、偿债能力 5.政府部门:纳税情况、对社会的贡献大小等 6.职工:企业盈利与职工的收入和待遇是否相符 7.中介机构:审计重点、与咨询内容有关的方面 财务分析的一般目的是评价过去的经营业绩、衡量现在的财务状况、预测未来的发展趋势。 （一）比较分析法 与本企业历史比：不同时期的指标比（趋势分析） 与同类企业比：与行业平均数或竞争对手比较（横向分析） 与计划预算比：实际执行结果与计划指标比较（差异分析） 第三章 财务分析 三、财务分析的方法 （二）比率分析法 结构比率（构成比率）：部分与总体比 效率比率：投入与产出比 相关比率：相关项目指标比 （三）因素分析法 指标分解法：将一个指标分解为几个指标，分析影响原因 连环替代法：依次用分析值替代标准值，测定各因素对指标的影响 1.确立分析目的 为什么进行财务分析? 2.明确分析范围 3.收集分析资料 4.确定分析标准 5.选择分析方法 6.做出分析结论 根据目的确定分析范围 财务报表和其他信息资料 经验数据、历史数据、行业数据、本企业预定数据 根据目的选择分析方法 为报表使用者提供有用信息 第三章 财务分析 四、财务分析的程序 五、财务分析的局限性 第三章 财务分析 （一）财务报表本身的局限性 （二）财务报表的真实性问题 （三）会计政策存在不同选择 （四）比较基础方面的局限性 第三章 财务分析 六、基本财务报表的构成 （一）资产负债表 资产=负债+所有者权益 （二）利润表 营业利润=营业收入-（营业成本-营业税金及附加-期间费用-资产减值损失）+（公允价值变动收益+投资收益） 利润总额=营业利润+营业外收入-营业外支出 净利润=利润总额-所得税费用 （三）现金流量表 经营性现金流量、投资性现金流量、融资性现金流量 （一）短期偿债能力——变现能力 第二节 财务比率分析 比率越高，短期债务清偿能力越强。 过高，可能说明企业获利能力较差。 流动比率常规值为2，又称为 2：1比率。 该比率容易操纵，有局限性。 第三章 财务分析 1.