电力行业：重分工业用电增速较大反弹－12对年1－10月数据点评.doc

电力行业：重工业用电增速较大反弹－12年1－10月数据点评 请务必阅读正文之后的免责条款部分 全球视野 本土智慧 行业研究 Page 1 证券研究报告—动态报告/行业快评 电力 12 年 1-10 月电力行业数据点评 中性 （维持评级） 2012 年 11 月 16 日 重工业用电增速较大反弹 证券分析师： 谢达成 021xiedc@guosen4.cn 证券投资咨询执业资格证书编码：S0980510120032 事项： [Table_Summary] 国家能源局公布 2012年 1-10月全国电力工业统计数据，1-10月累计发电量（规模以上）/用电量分别同比增长3.9%/4.9%； 10 月单月发电量（规模以上）/用电量分别同比增长 6.4%/6.1%，分别较 9月回升 4.9/3.1 个百分点。 评论： ?? 10月用电增速较大回升；回升贡献主要源于电力/有色/钢铁行业，沿海及部分重工业用电大省回升较快且贡献大 ?? 10月供需： （1） 需求增速仍处历史较低水平。10月用电增速 6.1%，较近 3年复合增速低 6个百分点。10月增速贡献依次 是二产（74%）/三产（18%