风险资本家与企业家之间控制权分配和转移.PDFVIP

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2019-01-09 发布于湖北
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# 1 年月安徽农业大学学报社会科学版 !??F C V*NBL !??F 第卷第期 # 1 6 W2)$4*+ 23 E4/)’ E.$’,)+0)$*+ M4’=%$’0N 2,’*+ ,’%4,% %(’0’24 X2+B 6 Y2B 风险资本家与企业家之间的控制权分配和转移姚佐文（安徽农业大学研究生处，安徽合肥，） !?? 摘要：风险投资中的控制权分配直接影响企业的价值以及风险资本家与风险企业家的个人利益。本文通过简单的模型分析了风险投资合同中控制权的分配和转移，认为控制权尤其 “ ” 是剩余控制权是一种状态依存权，并且剩余控制权和剩余索取权是可分离的，且不必完全对应。这些结论基本符合融资控制理论的预测并得到实证支持。关键词：风险投资；风险资本家；风险企业家；控制权分配中图分类号：文献标识码：文章编号： # 1 @A?B CD E 6??D ; !F !??F ? ; ??! ; ?F !# $%%’()*+ (+, !-(+./#- / 0+)-% 1*2). 3#)4##+ 0(5*)(%*.). (+, 6+)-#5-#+#7-. GEH I)2 ; :%4 # J%K*$0-%40 23 8$*()*0%L E4/)’ E.$’,)+0)$*+ M4’=%$’0NL 9%3%’L !??L E4/)’ 1 $3.)-(’)8 O/% *++2,*0’24 23 ,240$2+ $’./0 ’4 =%40)$% ,*K’0*+ *33%,0 0/% 3’$- P =*+)% *4( %4%3’0 23 =%4Q 0)$% ,*K’0*+’0 *4( %40$%K$%4%)$B O/’ K*K%$ *4*+NR% /2: 0/% ,240$2+ $’./0 % *++2,*0%( *4( 0$*43%$$%(B S% *$.)% 0/*0 0/% ,240$2+ $’./0 /2)+( % * 0*0% ; ,240’4.%40 ,240$2+ $’./0L *4( 0/% $%’()*+ ,+*’- $’./0 *4( $%’()*+ ,240$2+ $’./0 *$% ’4(%K%4(%40 *4( ’4,2-K+%0%+N ,2$$%K24(Q ’4.B O/% ,24,+)’24 *$% ,24’0%40 :’0/ 0/% %T’0’4. ,240$2+ 0/%2$N *4( %-K’$’,*+ %=’(%4,%B 9#: 4-,.8 =%40)$% ,*K’0*+U =%40)$% ,*K’0*+’0U %40$%K$%4%)$U *++2,*0’24 23 ,240$2+ $’./0 1 # 1 5 67 一、引言