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金融市场 (第九章) 北京师范大学经济与工商管理学院 李 翀 内容 第一节 股票的收益 第二节 股票的风险 第三节 最优证券组合的选择 第一节　股票的收益 一、股票的收益 1、股票 股票是公司所有权的凭证。 股票与债券的区别： 性质 收益 期限 清算 债券 债务关系 固定 有 优先补偿 股票 权益关系 可变 无 最后补偿 　　　　　第一节 　　股票分为普通股票和优先股票。 　　普通股票和优先股票的区别： 　　　　投票权　收益　赎回　清算 优先股票　无　　固定　可以　优先补偿 普通股票　有　　可变　不可 最后补偿 　　优先股票是介于公司债券和普通股票 之间的证券。 第一节 2、股票的收益 股票的收益是股息和买卖股票的差 价。股息也称为红利。 现金股息 股息的形式 股票股息 财产股息 第一节 二、股票的收益率 1、持有期间收益率（ HPY ） 表示持有股票期间的收益率。 设股票期初的价格是P0，期末的价格 是P1，该期间的股息是D，那么 HPY=[D+(P1－ P0)]/ P0 如果用年率表示， HPY={[D+(P1－ P0)]/ P0} ×365/天数 第一节 　　2、持有期间回报率（ HPR） 表示持有股票期间每1美元的投资变 成多少美元。 HPR=HPY+1 例如，如果持有期间收益率是30％， 那么持有期间回报率是１.30美元。每1美 元的投资变成１.30美元。 　　　第一节 　　３、股本收益率 　　表示普通股的股东投资公司的股本的 收益率。 　　股本收益率＝（公司净收益－优先股 股息）／平均股本资本 　　股本资本包括普通股股本、增资资本 和存留收益。平均股本资本是期初和期末 的平均数。 　　　第一节 　　４、每股股票收益 　　表示每股普通股票得到的收益。 　　每股收益＝（公司净收益－优先股 股息）／普通股票的平均股数 　　５、股息支付比率 　　表示公司有多少收益用于支付普通股票的股息。 　　　第一节 　　股息支付比率＝普通股票的股息／ （公司净收益－优先股票的股息） 　　６、市盈率（PE率） 　　市盈率＝股票市场价格／每股股东收 益。 　　市盈率低的股票被称谓收益型股票， 市盈率高的股票被认为增长型股票。 　第二节　股票的风险 一、股票的风险 市场风险 利率风险 系统风险 流动性风险 股票风险 产业风险 非系统风险 管理风险 财务风险 第二节 二、股票风险的度量 股票的总风险用股票各种可能的收益 率偏离期望收益率的标准差来表示。 期望收益率是根据股票各种可能的收 益率以及实现这些收益率的可能性来计算 的收益率。